NOTICE: The text below was created automatically and may contain errors and differences from the contract's original PDF file. Learn more here

EX-10.8 6 egy-ex108_201412311413.htm EX-10.8

Exhibit 10.8



 

TRANSLATION



 

PRODUCTION SHARING AGREEMENT

BETWEEN

SOCIEDADE NACIONAL DE COMBUSTÍVEIS DE ANGOLA

­ EMPRESA PÚBLICA (SONANGOL, E.P.)

AND

VAALCO ANGOLA (KWANZA), INC.

SONANGOL PESQUISA E PRODUÇÃO, SA

INTEROIL EXPLORATION AND PRODUCTION ASA

in the

Area of Block 5/06

 

 

 

 



TRANSLATION



 

Table of Contents

 

 



   



 



   



Page

 



Contracting Parties



4



 



   



 



Recitals



   



5



 



   



 



Article 1



  Definitions



6



 



   



 



Article 2



  Annexes to the Agreement



9



 



   



Article 3



  Object of the Agreement



 



   



Article 4



  Nature of the relationship between the Parties



 



   



Article 5



  Duration of the Agreement



 



   



Article 6



  Exploration Period



 



   



Article 7



  Production Period



 



   



Article 8



  Operator



 



   



Article 9



  Petroleum Operations procedures document



 



   



Article 10



  Costs and expenditures



 



   



Article 11



  Recovery of costs and expenditures



 



   



Article 12



  Production sharing



 



   



Article 13



  Lifting and disposal of Crude Oil



 



   



Article 14



  Conduct of Petroleum Operations



 



   



Article 15



  Work Obligations during the Exploration Period



 



   



Article 16



  Exploration Work Plans and Budgets



 



   



Article 17



  Commercial Discovery



 



   



Article 18



  General Development and Production Plan



 



   



Article 19



  Development and Production Work Plans and Budgets



 



   



Article 20



  Production Plans



 



   



Article 21



  Guarantees



 



   



Article 22



  Bonuses and Social Program Contributions



 



   



Article 23



  Conservation of Petroleum and prevention of loss



 



   



Article 24



  Records, reports and inspection



 



   



Article 25



  Contractor Group's obligation to purchase Sonangol's Petroleum



 



   



Article 26



  Other rights and obligations related to Crude Oil disposal



 



   



Article 27



  Unitization and joint Development



 



   



Article 28



  Transfer and abandonment of assets



 



   



Article 29



  Natural Gas



 



10

 



10

 



10

 



10

 



11

 



11

 



12

 



12

 



13

 



13

 



14

 



15

 



16

 



17

 



17

 



18

 



18

 



19

 



19

 



20

 



20

 



20

 



21

 



22

 



22

 



23

 



23



 



   



 



 

2



TRANSLATION



 

Page



 



   



Article 30



  Operations for Sonangol's account ­ sole risk



 



   



Article 31



  Operating Committee



 



   



Article 32



  Ownership of assets



 



   



Article 33



  Property and confidentiality of data



 



   



Article 34



  Responsibility for losses and damages



 



   



Article 35



  Petroleum Operations risk management



 



   



Article 36



  Recruitment, integration and training of Angolan personnel



 



   



Article 37



  Double taxation and change of circumstances



 



   



Article 38



  Assignment



 



   



Article 39



  Termination of the Agreement



 



   



Article 40



  Confidentiality of the Agreement



 



   



Article 41



  Dispute resolution



 



   



Article 42



  Force Majeure



 



   



Article 43



  Applicable law



 



   



Article 44



  Language



 



   



Article 45



  Offices and service of notice



 



   



Article 46



  Captions and headings



 



   



Article 47



  Effectiveness



 



   



23

 



25

 



27

 



27

 



28

 



28

 



28

 



29

 



29

 



30

 



31

 



31

 



32

 



32

 



32

 



32

 



33

 



33

 



Annexes



 



 



   



 



Annex A



  Description of the Contract Area



 



 



   



 



Annex B



  Map showing the Contract Area



 



 



   



 



Annex C



  Accounting and Financial Procedures



 



 



   



 



Annex D



  Corporate Guarantee



 



 



   



 



Annex E

 

 

 



  Financial Guarantee



 



 

3



TRANSLATION



 

Contracting Parties

This Agreement is entered into between:

on the one part:

Sociedade  Nacional  de  Combustíveis  de  Angola  ‑  Empresa  Pública  (Sonangol,  E.P.),  hereinafter  referred  to  as

"Sonangol", a company with headquarters in Luanda, Republic of Angola, created in accordance with Decree No. 52/76,

of 9 June 1976;

and, on the other part:

Vaalco Angola (Kwanza), Inc., a company organized and existing under the laws of the State of Delaware, United States

of America, hereinafter referred to as “Vaalco”, with offices and legal representatives in Luanda, Republic of Angola;

Sonangol  Pesquisa  e  Produção,  SA  ,  a  company  organized  and  existing  under  the  laws  of  the  Republic  of  Angola,

hereinafter referred to as “Sonangol P&P” with offices and legal representatives in Luanda, Republic of Angola;

InterOil Exploration and Production ASA,  a  company  organized  and  existing  under  the  laws  of  Norway,  hereinafter

referred to as “InterOil”, with offices and legal representatives in Luanda, Republic of Angola; and



 

4



TRANSLATION



 

Recitals

WHEREAS, through Decree No.__ /_06, of            , the Government of the Republic of Angola, in accordance with the

Petroleum Activities Law (Law No. 10/04, of 12 November 2004), has granted Sonangol an exclusive concession for the

exercise  of  the  mining  rights  for  prospecting,  Exploration,  Development  and  Production  of  liquid  and  gaseous

hydrocarbons in the Concession Area of Block 5/06;

WHEREAS, under Decree No. __ /06_, of         , the Government has authorized Sonangol to enter into a Production

Sharing Agreement for Block 5/06;

WHEREAS, Sonangol, with a view to carrying out the Petroleum Operations necessary to duly exercise such rights and in

compliance  with  the  obligations  deriving  from  the  Concession  Decree,  wishes  to  sign  a  Production  Sharing  Agreement

with Vaalco, Sonangol P&P,  and InterOil;

WHEREAS, Sonangol, on the one hand, and Vaalco, Sonangol P&P,  and InterOil, on the other hand, have agreed that

this Agreement will regulate their mutual rights and obligations in the execution of said Petroleum Operations;

NOW,  therefore,  Sonangol,  on  the  one  hand,  and  Vaalco,  Sonangol  P&P  ,    and  InterOil,  on  the  other  hand,  agree  as

follows:



 

5



TRANSLATION



 

 

6



TRANSLATION



 

 

7



TRANSLATION



 

Article 1

(Definitions)

For the purposes of this Agreement, and unless otherwise expressly stated in the text, certain words and expressions used

herein shall have the following meaning, it being understood that reference to the singular includes reference to the plural

and vice versa:

1.



“Administration  and  Services”  means  the  set  of  activities  carried  out  in  support  of  petroleum  operations  and  shall

include,  but  not  be  limited  to,  all  activities  in  general  management  and  common  support  of  petroleum  operations

such  as  direction,  supervision  and  related  functions  required  for  the  overall  management  of  those  activities  and  it

shall include, also, among others, housing and feeding of employees, transportation, warehousing, safety, emergency

and medical assistance programs, community affairs, accounting and record keeping.



2.



“Affiliate” means:

(a)



a  company  or  any  other  entity  in  which  any  of  the  Parties  holds,  either  directly  or  indirectly,  the  absolute

majority of the votes in the shareholders' meeting or is the holder of more than fifty percent (50%) of the rights

and  interests  which  confer  the  power  of  management  on  that  company  or  entity,  or  has  the  power  of

management and control over such company or entity;



(b)



a  company  or  any  other  entity  which  directly  or  indirectly  holds  the  absolute  majority  of  votes  at  the

shareholders' meeting or equivalent corporate body of any of the Parties or holds the power of management and

control over any of the Parties;



(c)



a  company  or  any  other  entity  in  which  either  the  absolute  majority  of  votes  in  the  respective  shareholders'

meeting or the rights and interests which confer the power of management on said company or entity are, either

directly  or  indirectly,  held  by  a  company  or  any  other  entity  which  directly  or  indirectly  holds  the  absolute

majority of votes at the shareholders' meeting or equivalent corporate body of any of the Parties or holds the

power of management and control over any of the Parties.



3.



“Angola” means the Republic of Angola.



4.



“Year”  or  “Civil  Year”  means  a  period  of  twelve  (12)  consecutive  Months  according  to  the  Gregorian  Calendar

beginning on January 1 and ending on December 31.



5.



“Fiscal  Year”  means  a  period  of  twelve  (12)  consecutive  Months  according  to  the  Gregorian  Calendar  which

coincides with the Civil Year and relative to which the presentation of fiscal declarations is required under the fiscal

or commercial laws of Angola.



6.



“Contract  Year”  means  the  period,  and  successive  periods,  of  twelve  (12)  consecutive  Months  according  to  the

Gregorian Calendar beginning on the Effective Date of this Agreement.



7.



“Contract Area” means on the Effective Date the area described in Annex A and shown on the map in Annex B, and

thereafter  the  whole  or  any  part  of  such  area  in  respect  of  which  Contractor  Group  continues  to  have  rights  and

obligations under this Agreement.



8.



”Development Area” means the extent of the whole area, within the Contract Area, capable of production from the

deposit  or  deposits  identified  in  a  Commercial  Discovery  and  defined  by  agreement  between  Sonangol  and  the

Contractor Group after said Commercial Discovery.



9.



“Appraisal” means the activity carried out after the discovery of a petroleum deposit to better define the parameters

of the deposit and determine its commerciality, including namely:



10.



(a)



Drilling of appraisal wells and running depth tests;



(b)



Collecting special geological samples and reservoir fluids;



(c)



Running supplementary studies and acquisition of geophysical and other data, as well as the processing of same

data.



“Barrel” means the unit of measure for liquids corresponding to forty‑two (42) United States gallons of Crude Oil,



net of basic sediment and water and corrected to a temperature of sixty degrees Fahrenheit (60°F).



 

8



TRANSLATION



 

11.



“Operating Committee” means the entity referred to in Article 31.



12.



“National  Concessionaire”  means  Sonangol  as  the  titleholder  of  the  mining  rights  of  prospecting,  Exploration,

Development and Production of liquid and gaseous hydrocarbons in the Contract Area.



13.



“Joint Account” means the set of accounts kept by Operator to record all receipts, expenditures and other operations

which,  under  the  terms  of  the  Agreement,  shall  be  shared  between  the  entities  constituting  Contractor  Group  in

proportion to their participating interests.



14.



“Agreement”  or  “the  Agreement”  means  this  Production  Sharing  Agreement  executed  between  Sonangol  and

Contractor Group, including its Annexes.



15.



“Effective Date” means the first day of the Month next following the Month in which this Agreement is signed by

Sonangol and Contractor Group.



16.



“Concession Decree” means Decree No.   /___, of        , approved by the Council of Ministers as it was published in

the Diário da República of Angola No.   , I Series, of             2006.



17.



“Commercial  Discovery”  means  the  discovery  of  a  Petroleum  deposit  judged  by  Contractor  Group  to  be  worth

developing in accordance with the provisions of the Agreement.



18.



“Development”  means  the  activity  carried  out  in  a  Development  area  after  the  declaration  of  a  Commercial

Discovery. Said activity shall include, but not be limited to:

(a)



Geophysical, geological and reservoir studies and surveys;



(b)



Drilling of producing and injection Wells;



(c)



Design,  construction,  installation,  connection  and  initial  testing  of  equipment,  pipelines,  systems,  facilities,

plants,  and  related  activities  necessary  to  produce  and  operate  said  Wells,  to  take,  save,  treat,  handle,  store,

transport  and  deliver  Petroleum,  and  to  undertake  repressuring,  recycling  and  other  secondary  or  tertiary

recovery projects.



19.



“Customs  Duties”  means  all  charges,  contributions  or  fees  established  in  the  respective  customs  tariffs  schedules

which are applicable to merchandise imported or exported through customs.



20.



“State” means the State of the Republic of Angola.



21.



“Phase” means the Initial Exploration Phase or the Optional Exploration Phase, as the case may be.



22.



“Initial Exploration Phase” means the period of  four (4) Contract Years commencing on the Effective Date of the

Agreement, as defined in Article 6.



23.



“Optional Exploration Phase” means the additional period of  three (3) Contract Years after the Initial Exploration

Phase pursuant to Article 6.



24.



“Force Majeure” means the concept defined in Article 42 of this Agreement.



25.



“Natural Gas” or “Gas” means any hydrocarbons produced from the Contract Area which at a pressure of 14.7 psi

and  a  temperature  of  sixty  degrees  Fahrenheit  (60ºF)  are  in  a  gaseous  state  at  the  wellhead,  and  includes  both

Associated  and  Non­Associated  Natural  Gas,  and  all  of  its  constituent  elements  produced  from  any  Well  in  the

Contract Area and all non‑hydrocarbon substances therein. Such term shall include residue gas.



26.



“Associated Natural Gas” or “Associated Gas” means Natural Gas which exists in a reservoir in solution with Crude

Oil and includes what is commonly known as gas cap gas which overlies and is in contact with Crude Oil.



27.



“Non‑Associated  Natural  Gas”  or  “Non­Associated  Gas”  means  that  part  of  Natural  Gas  which  is  not  Associated

Natural Gas.



28.



“Government” means the Government of the Republic of Angola.



 

9



TRANSLATION



 

29.



“Contractor  Group”  means  Vaalco,  Sonangol  P&P,    and  InterOil  and  their  possible  assignees  under  Article  38,

designated  collectively  except  as  otherwise  provided  herein.  The  participating  interests  of  the  entities  constituting

Contractor Group on the Effective Date are:



 

­ Vaalco            ­



 



 



 



50%

 



­ Sonangol P&P  ­



 



20%



 



 



 



­ InterOil                ­



 



40%



30.



“Law” means the legislation in force in the Republic of Angola.



31.



“Petroleum Activities Law” means Law No.10/04, of 12 November 2004.



32.



“Petroleum Activities Tax Law” means Law No.13/04, of 24 December 2004.



33.



“Litigant”  means  Sonangol  or  any  entity  constituting  Contractor  Group  participating  in  arbitration  proceedings

pursuant to Article 42.



34.



“Month” means a calendar month pursuant to the Gregorian Calendar.



35.



“Joint  Operations”  means  all  Petroleum  Operations  carried  out  jointly  in  the  Contract  Area  by  Contractor  Group,

excluding sole risk operations provided for in Article 30 of the Agreement.



36.



“Petroleum  Operations”  means  the  activities  of  prospecting,  Exploration,  Appraisal,  Development  and  Production

which constitute the object of the Agreement.



37.



“Operator” is the entity referred to in Article 8.



38.



“Party” means either Sonangol or Contractor Group as Parties to this Agreement.



39.



“Parties” means both Sonangol and Contractor Group whenever jointly referred to.



40.



“Exploration Period” means the period defined in Article 6.



41.



“Production Period” means the period defined in Article 7.



42.



“Exploration” shall include, but not be limited to, namely, such geological, geochemical and geophysical surveys and

studies, aerial surveys and others as may be included in Approved Work Plans and Budget, and the drilling of such

shot holes, core holes, stratigraphic tests, Wells for the discovery of Petroleum, and other related holes and Wells.



43.



“Petroleum” means Crude Oil, Natural Gas and all other hydrocarbon substances that may be found in and extracted,

or otherwise obtained and saved from the Contract Area.



44.



“Crude Oil” means a mixture of liquid hydrocarbons produced from the Contract Area which is in a liquid state at

the  wellhead  or  in  the  separator  under  normal  conditions  of  pressure  and  temperature,  including  distillates  and

condensate, as well as liquids extracted from the natural gas.



45.



“Well” means a hole drilled into the earth for the purpose of locating, evaluating, producing or enhancing production of

Petroleum.



46.



“Appraisal  Well”  means  a  Well  drilled  following  a  Commercial  Well  to  delineate  the  physical  extent  of  the

accumulation  penetrated  by  such  Commercial  Well,  and  to  estimate  the  accumulation  reserves  and  probable

Production rates.



47.



“Commercial Well” means the first Well on any geological structure which after testing in accordance with sound

and accepted industry Production practices, and verified by SONANGOL, is found through analysis of test results to

be capable of producing, from a single reservoir not less than an average rate of one thousand Barrels of Crude Oil



per day (1 000 b/d).



 

10



TRANSLATION



 

Contractor Group shall have the right to request to Sonangol that a Well which is within the aforesaid criteria is not

to be deemed a Commercial Well. To exercise this right Contractor Group shall timely provide Sonangol information

which  would  evidence  that  in  the  particular  circumstances  of  such  Well  the  same  should  not  be  deemed  a

Commercial Well.

Among other factors, consideration shall be given to porosity, permeability, reservoir pressure, Crude Oil saturation

and the reservoir recoverable reserves.

Contractor  Group  has  the  option  to  declare  a  Well  a  Commercial  Well  at  a  producing  rate  below  the  one  set  out

above where Contractor Group is of the opinion that the accumulation may produce sufficient Crude Oil to recover

the costs and ensure a reasonable return.

48.



“Development Well” means a Well drilled for the purpose of producing or enhancing Production of Petroleum from

a Commercial Discovery, and includes the Appraisal Wells completed as producing or injection Wells.



49.



“Exploration Well” means a Well drilled for the purpose of discovering Petroleum, including Appraisal Wells to the

extent permitted by Article 17.



50.



“Delivery Point” means the point F.O.B. Angolan loading facility at which Crude Oil reaches the inlet flange of the

lifting tankship's intake pipe, or such other point which may be agreed by Sonangol and Contractor Group.



51.



“Market Price” means the price determined for the valuation of the Crude Oil produced from the Contract Area in

accordance with Article 6 of the Petroleum Activities Tax Law.



52.



“Production”  means  the  set  of  activities  intended  to  petroleum  extraction,  including,  but  not  be  limited  to,  the

running,  servicing,  maintenance  and  repair  of  completed  wells  and  of  the  equipment,  pipelines,  systems,  facilities

and  plants  completed  during  development,  including  all  activities  related  to  planning,  scheduling,  controlling,

measuring,  testing  and  carrying  out  the  flow,  gathering,  treating,  storing  and  dispatching  of  petroleum  from  the

underground  petroleum  reservoirs  to  the  designated  exporting  or  lifting  location,  as  well  as  operations  for

abandonment of facilities and petroleum deposits and related activities.



53.



“Lifting  Schedule”  means  the  planned  program  of  Crude  Oil  liftings  by  each  Party  approved  by  the  Operating

Committee.



54.



“Production  Plan”  means  the  planned  profile  of  Crude  Oil  output  in  Barrels  per  day  approved  by  the  Operating

Committee in conjunction with the Development and Production Work Plan and Budget for each Development Area,

according to Article 19.



55.



“Work  Plan  and  Budget”  means  either  an  Exploration  Work  Plan  and  Budget  or  a  Development  and  Production

Work Plan and Budget.



56.



“Approved  Work  Plan  and  Budget”  means  either  the  Exploration  Work  Plan  and  Budget  or  the  Development  and

Production  Work  Plan  and  Budget  transmitted  to  Sonangol  under  Article  31.12,  or  approved  by  the  Operating

Committee under Article 31.11, as the case may be.



57.



“Sonangol” is Sociedade Nacional de Combustíveis de Angola, Empresa Pública (Sonangol, E.P.), an Angolan State

Company.



58.



“Quarter”  means  a  period  of  three  (3)  consecutive  Months  starting  with  the  first  day  of  January,  April,  July  or

October of each Civil Year.

Article 2

(Annexes to the Agreement)



1.



The present Agreement is complemented by the following Annexes which form an integral part of it:

(a)



Annex A ­ Description of the Contract Area;



(b)



Annex B ­ Map of the Contract Area;



(c)



Annex C ­ Accounting and Financial Procedures;



(d)



Annex D ­ Corporate Guarantee.



 

11



TRANSLATION



 

(e)



Annex E ­ Financial Guarantee.



2.



In the event of discrepancy between the content or the form of Annexes A and B referred to in paragraph 1, Annex A

shall prevail.



3.



In  the  event  of  discrepancy  between  the  content  or  the  form  of  the  Annexes  referred  to  in  paragraph  1  and  the

Agreement, the provisions of the Agreement shall prevail.

Article 3

(Object of the Agreement)



The  object  of  this  Agreement  is  the  definition,  in  accordance  with  Law  No.  10/04,  of  12  November  2004,  and  other

applicable legislation, of the contractual relationship in the form of the Production Sharing Agreement between Sonangol

and Contractor Group for carrying out the Petroleum Operations.

Article 4

(Nature of the relationship between the Parties)

This Agreement shall not be construed as creating between the Parties any entity with a separate juridical personality, or a

corporation, or a civil society, a joint venture or even a partnership ("conta em participação").

Article 5

(Duration of the Agreement)

1.



This  Agreement  shall  continue  to  be  in  force  until  the  end  of  the  last  Production  Period  or,  in  case  there  is  no

Production  Period  in  the  Contract  Area,  until  the  end  of  the  Exploration  Period,  unless  prior  to  that  date  anything

occurs that in the terms of the Law or the applicable provisions of the Agreement or the Law constitutes cause for its

termination or for termination of the concession.



2.



The  extension  of  the  Exploration  or  Production  Periods  referred  to  in  the  preceding  paragraph  beyond  the  terms

provided for in Articles 6 and 7 respectively shall be submitted by Sonangol to the Government under Article 12 of the

Petroleum Activities Law.



3.



At the end of the Exploration Period, Contractor Group shall terminate its activities in all areas within the Contract

Area which are not at such time part of a Development Area(s); and, except as otherwise provided herein, from that

time  this  Agreement  shall  no  longer  have  any  application  to  any  portion  of  the  Contract  Area  not  then  part  of  a

Development Area.

Article 6

(Exploration Period)



1.



Pursuant  to  the  Concession  Decree,  an  Initial  Exploration  Phase  of  four  (4)  Contract  Years  shall  start  from  the

Effective  Date.  One  (1)  successive  extension  of    three  (3)  Contract  Years  (the  Optional  Exploration  Phase)  may

follow the Initial Exploration Phase, provided that Contractor Group notifies Sonangol in writing of such extension,

at least thirty (30) days before the end of the Initial Exploration Phase and if, unless otherwise agreed by Sonangol,

Contractor Group has fulfilled its obligations in respect of such Phase.



2.



The Agreement shall expire if no Commercial Discovery has been made in the Contract Area by the end of the Initial

Exploration Phase or the Optional Exploration Phase, should that be the case. However, the Exploration Period may

be extended for six (6) Months for the completion of drilling and testing of any Well actually being drilled or tested

at the end of the fourth (4th) and/or seventh (7th) Contract Year, as the case may be.



3.



Should any of the said Wells be a Commercial Well, Contractor Group shall be given sufficient time, as mutually

agreed, not exceeding twelve (12) Months, or such longer period as agreed by Sonangol, following the completion of



drilling  and  testing  of  the  Commercial  Well  to  do  Appraisal  work.  Should  this  work  result  in  a  Commercial

Discovery then a Development Area shall be granted pursuant to Article 7.



 

12



TRANSLATION



 

4.



5.



In  the  event  Contractor  Group  fails  to  complete  all  Exploration  Wells  foreseen  in  Article  15  during  the  Initial

Exploration Phase, Contractor Group shall elect one of the following options:

(a)



Complete the remaining Exploration Well(s) in a six (6) Month extension of the Initial Exploration Phase and

forego the option to enter into the Optional Exploration Phase;



(b)



Decide to enter into the Optional Exploration Phase being, however, required to complete the Wells relating to

the Initial Exploration Phase and to drill the Wells relating to the Optional Exploration Phase.



Operations  for  the  sole  account  of  Sonangol  conducted  under  Article  30  hereof  shall  not  extend  the  Exploration

Period nor affect the term of the Agreement, it being understood that:

(a)



Contractor  Group  shall  complete  any  work  undertaken  for  Sonangol's  sole  risk  and  expense  even  though  the

Exploration Period may have expired;



(b)



Contractor  Group's  completion  of  the  works  referred  to  in  the  previous  subparagraph  shall  not  extend

Contractor Group's Exploration Period or Agreement term, except as in the case of Contractor Group exercising

the option right mentioned in Article 30.3, hereof;



(c)



During the period Contractor Group is completing the works referred to in subparagraph (a), Contractor Group

shall be given authorization to continue such sole risk operations and shall be entitled to all benefits available to

Contractor Group pursuant to the Agreement as if the term thereof had not expired.

Article 7

(Production Period)



1.



Following each Commercial Discovery, the extent of the whole area within the Contract Area capable of Production

from the deposit or deposits identified in the Well that originated the Commercial Discovery and its related Appraisal

Wells,  if  any,  shall  be  agreed  upon  by  Sonangol  and  Contractor  Group.  Each  agreed  area  shall  then  be  converted

automatically into a Development Area effective from the date of Commercial Discovery.

Without prejudice to paragraph 2 hereof, there shall be a Production Period for each Development Area which shall

be twenty (20) Years from the date of Commercial Discovery in said Development Area. In the event of Commercial

Discoveries in deposits which underlie and overlie each other, such deposits shall constitute a single Development

Area,  and  such  area  shall  be  defined  or  redefined  as  necessary,  within  the  boundaries  of  the  Contract  Area,  to

incorporate all underlying and overlying deposits.



2.



Unless otherwise agreed by Sonangol, any Development Area is considered automatically terminated and, except as

otherwise  provided  in  the  Agreement,  the  rights  and  obligations  in  said  Area  are  considered  terminated  if  within

three (3) Years from the date of Commercial Discovery in said Development Area the first lifting of Crude Oil from

said  Development  Area  has  not  been  lifted  as  part  of  a  regular  program  of  lifting  in  accordance  with  the  Lifting

Schedule.

No  later  than  twelve  (12)  Months  before  the  end  of  the  Production  Period,  Contractor  Group  may  request  that

Sonangol  apply  for  an  extension  of  the  Production  Period  under  Article  5.2.  If  Sonangol  does  not  oppose  to  said

request, it shall discuss the terms and conditions of the extension of the Production Period with the Contractor Group

and submit said terms and conditions to the supervising Ministry along with the application to be presented under the

Petroleum Activities Law.

Article 8

(Operator)



1.



Contractor  Group  has  the  exclusive  responsibility  for  executing  the  Petroleum  Operations,  except  as  provided  in

Article 30.



2.



Under the Concession Decree, Vaalco is the Operator which carries out Petroleum Operations on a no profit, no loss

basis on behalf of the Contractor Group within the Contract Area. Change of operator shall require the prior approval

of the Ministry of Petroleum following a proposal from Sonangol.



3.



Any agreement among the Contractor Group companies regarding or regulating the Operator's conduct in relation to

this Agreement shall be submitted to Sonangol for comment prior to execution thereof.



 

13



TRANSLATION



 

4.



The Operator will be subject to all of the specific obligations provided for in this Agreement, the Concession Decree

and  other  applicable  legislation  and,  under  the  general  authority  of  the  Operating  Committee,  shall  have  the

exclusive control and administration of the Petroleum Operations.



5.



The  Operator  shall  be  the  only  entity  which,  on  behalf  of  Contractor  Group  and  within  the  limits  defined  by  the

Operating Committee, may execute contracts, incur expenses, agree to expense commitments and implement other

actions in connection with the conduct of Petroleum Operations.



6.



In  the  event  of  the  occurrence  of  any  of  the  following,  Sonangol  can  require  Contractor  Group  to  immediately

propose another Contractor Group company as Operator:

(a)



if the Operator, by action or omission, commits a serious fault in carrying out its obligations and if this fault is

not remedied to the satisfaction of Sonangol within a period of twenty eight (28) days with effect from the date

of receipt by the Operator of written notice issued by Sonangol requesting the Operator to remedy such fault (or

within a greater period of time if so specified in the notice, or as agreed later by Sonangol);



(b)



if sentence has been passed in court declaring the bankruptcy, liquidation or dissolution of the Operator, or if, in

the court action taken in order to obtain such declaration, any interim or conservatory judicial ruling has been

made, which prevents Operator from fulfilling its obligations under the Agreement;



(c)



if the Operator undertakes the legal procedures established to prevent bankruptcy or without just cause ceases

payment to creditors;



(d)



if the Operator terminates or if there is strong evidence that it intends to terminate its activities or a significant

proportion thereof, and, as a result, fails to fulfill its obligations under the Agreement. If said strong evidence

that the Operator intends to terminate its activities exists, the Operator shall be given a period of fifteen (15)

days with effect from the date of receipt by the Operator of written notice issued by Sonangol, or such greater

period  of  time  if  so  specified  in  the  notice,  in  which  to  refute  such  strong  evidence  to  the  satisfaction  of

Sonangol.



7.



For  purposes  of  this  Agreement,  “Serious  Fault”  shall  mean  inadequate  performance  by  the  Operator  that

substantially  violates  the  technical  rules  generally  accepted  in  the  international  petroleum  industry  and/or  the

obligations under this Agreement and the Law.



8.



If  Contractor  Group,  in  accordance  with  paragraph  7,  does  not  comply  with  the  obligation  to  propose  another

Operator from among its members within thirty (30) days from the date when Sonangol gave notice to Contractor

Group to do so, Sonangol may freely propose one of the other Contractor Group entities as Operator or a third­party

entity selected by Sonangol, if none of those accept such role.



9.



The  Contractor  Group  must  accept  the  Operator  appointed  by  the  Ministry  of  Petroleum,  otherwise  it  shall  be  in

serious breach of this Agreement.

Article 9

(Petroleum Operations procedures document)



Sonangol  and  Contractor  Group  may  sign  a  document  (hereinafter  referred  to  as  "Petroleum  Operations  Procedures

Document")  which  will  regulate  and  interpret  the  contents  of  this  Agreement,  which  shall  be  in  accordance  with  the

provisions of this Agreement and the Law.

Article 10

(Costs and expenditures)

Except as otherwise provided for in this Agreement, the costs and expenditures incurred in the Petroleum Operations, as

well  as  any  losses  and  risks  derived  therefrom,  shall  be  borne  by  the  Contractor  Group,  and  Sonangol  shall  not  be

responsible to bear or repay any of the aforesaid costs and expenditures.



 

14



TRANSLATION



 

Article 11

(Recovery of costs and expenditures)

1.



Under the Petroleum Activities Tax Law, Contractor Group shall recover all Exploration, Development, Production

and Administration and Services Expenditures incurred under this Agreement by taking and freely disposing of up to

a maximum amount of fifty percent (50%) per Year of all Crude Oil produced and saved from Development Areas

hereunder  and  not  used  in  Petroleum  Operations.  Such  Crude  Oil  percentage  is  hereinafter  referred  to  as  “Cost

Recovery Crude Oil”.



2.



If in any given Year, recoverable costs, expenses or expenditures are less than the maximum value of Cost Recovery

Crude Oil the difference shall become part of, and included in the Development Area Profit Oil, as provided for in

Article 12.



3.



For  the  purposes  of  Article  23.2  (c)  I  of  the  Petroleum  Activities  Tax  Law,  Development  Expenditures  in  each

Development Area shall be multiplied by one point thirty (1.30).



4.



In the event that, in any given Year, recoverable costs, expenses or expenditures exceed the value of Cost Recovery

Crude Oil from the relevant Development Area for such Year, the excess shall be carried forward for recovery in the

next succeeding Year or Years; but in no case after the termination of the Agreement. In the event that Development

Expenditures  for  a  Development  Area  are  not  fully  recovered  within  five  (5)  Years  after  the  commencement  of

Commercial  Production  or  within  five  (5)  Years  after  the  year  in  which  Development  Expenditures  are  incurred,

whichever latter occurs, then Contractor Group’s share of Cost Recovery Crude Oil shall be increased from Year six,

based on a method agreed upon by Sonangol and Contractor Group, but not exceeding sixty five per cent (65%) to

allow  for  the  recovery  of  such  unrecovered  expenditures,  provided  that  Contractor  Group  has  fulfilled  all  of  its

contractual obligations to date.



5.



For the purpose of this Agreement, the date on which Commercial Production commences shall mean the date on

which the first shipment of Crude Oil from the Contract Area is made under the approved Lifting Schedule.

Article 12

(Production Sharing)



1.



The total Crude Oil produced and saved in a Quarter from each Commercial Discovery and its Development Area

and  not  used  in  Petroleum  Operations  less  the  Cost  Recovery  Crude  Oil  from  the  same  Development  Area,  as

provided  in  Article  11,  shall  be  referred  to  as  “Development  Area  Profit  Oil”  or  “Profit  Oil”  and  shall  be  shared

between Sonangol and Contractor Group according to the after tax, nominal rate of return achieved at the end of the

preceding Quarter by Contractor Group in the corresponding Development Area as follows:



 

Contractor Group's rate of return

for each Development Area

(% per annum)

Less than  10

10 to less than 20

20 to less than  30

30 to less than  35

35 or more



Sonangol

Share ­ %



Contractor Group

Share ­ %



30

40

60

70

90



70

60

40

30

10



 

2.



Beginning at the date of Commercial Discovery, Contractor Group's rate of return shall be determined at the end of

each  Quarter  on  the  basis  of  the  accumulated  compounded  net  cash  flow  for  each  Development  Area,  using  the

following procedure:

(a)



The Contractor Group's net cash flow computed in U.S. dollars for a Development Area for each Quarter is:

(i)



The  sum  of  Contractor  Group's  Cost  Recovery  Crude  Oil  and  share  of  Development  Area  Profit  Oil

regarding the Petroleum actually lifted in that Quarter at the Market Price;



(ii) Minus Petroleum Income Tax;

(iii) Minus Development Expenditures and Production Expenditures;



 

15



TRANSLATION



 

(b)



For  this  computation,  neither  any  expenditure  incurred  prior  to  the  date  of  Commercial  Discovery  for  a

Development Area nor any Exploration Expenditure shall be included in the computation of Contractor Group's

net cash flow.



(c)



The  Contractor  Group's  net  cash  flows  for  each  Quarter  are  compounded  and  accumulated  for  each

Development Area from the date of the Commercial Discovery according to the following formula:

ACNCF (Current Quarter) =

(100% + DQ) x ACNCF (Previous Quarter) + NCF (Current Quarter)

100%

where:

ACNCF= accumulated compounded net cash flow

NCF = net cash flow

DQ = quarterly compound rate (in percent).

The formula will be calculated using quarterly compound rates (in percent) of 2.41%, 4.66%, 6.78% and 7.79%

which correspond to annual compound rates ("DA") of 10%, 20%, 30% and 35%, respectively, as referred to in

Article 12.1.



3.



The  Contractor  Group's  rate  of  return  in  any  given  Quarter  for  each  Development  Area  shall  be  deemed  to  be

between the largest DA which yields a positive or zero ACNCF and the smallest DA which causes the ACNCF to be

negative.



4.



The sharing of Profit Oil from each Development Area between Sonangol and Contractor Group in a given Quarter

shall be in accordance with the scale in paragraph 1 above using the Contractor Group's deemed rate of return as per

paragraph 3 in the immediately preceding Quarter.



5.



In a given Development Area it is possible for the Contractor Group's deemed rate of return to decline as a result of

negative  cash  flow  in  a  Quarter  with  the  consequence  that  Contractor  Group's  share  of  Profit  Oil  from  that

Development Area would increase in the subsequent Quarter.



6.



Pending  finalization  of  accounts,  Profit  Oil  from  Development  Areas  shall  be  shared  on  the  basis  of  provisional

estimates,  if  necessary,  of  deemed  rate  of  return  as  approved  by  the  Operating  Committee.  Adjustments  shall  be

subsequently effected in accordance with the procedure to be established by the Operating Committee.

Article 13

(Lifting and Disposal of Crude Oil)



1.



It is the right and the obligation of each of the Parties to separately take at the Delivery Point in accordance with the

Lifting  Schedule  and  the  procedures  and  regulations  foreseen  in  the  following  paragraphs  of  this  Article,  its

respective Crude Oil entitlements as determined in accordance with this Agreement.



2.



Each of the Parties (and as for Contractor Group, each entity constituting it) shall have the right to proceed separately

to the commercialization, lifting and export of the Crude Oil to which it is entitled under this Agreement.



3.



Twelve (12) Months prior to the scheduled initial export of Crude Oil from each Development Area, Sonangol shall

submit to Contractor Group proposed procedures and related operating regulations covering the scheduling, storage

and  lifting  of  Crude  Oil  and  any  other  Petroleum  produced  from  such  Development  Area(s)    The  procedures  and

regulations  shall  be  consistent  with  the  terms  of  this  Agreement  and  shall  comprehend  the  subjects  necessary  for

efficient and equitable operations including, but not limited to, rights of the Parties, notification time, maximum and

minimum quantities, duration of storage, scheduling, conservation, spillage, liabilities of the Parties, throughput fees

and  penalties,  over  and  underlifting,  safety  and  emergency  procedures  and  any  other  matters  that  may  be  agreed

between the Parties.



4.



Contractor  Group  shall  within  thirty  (30)  days  after  Sonangol's  submission  in  the  preceding  paragraph,  submit  its

comments  on,  and  recommend  any  revisions  to  the  proposed  procedures  and  regulations.  Sonangol  shall  analyze



these  comments  and  recommendations  and  the  Parties  shall,  within  sixty  (60)  days  after  Contractor  Group's  said

submission, agree on such procedures and regulations.



 

16



TRANSLATION



 

5.



In  any  event,  the  agreed  lifting  procedures  and  regulations,  as  provided  in  the  previous  paragraph,  shall  always

comply with the Law.



6.



In  the  case  of  more  than  one  Development  Area  in  the  Contract  Area  or  more  than  one  quality  of  Crude  Oil  in  a

Development Area, Sonangol and Contractor Group shall, unless they mutually agree that the Crude Oils should be

commingled, lift from each Development Area Crude Oil qualities in proportion to their respective total liftings from

the Contract Area. In determining these proportions any Petroleum belonging to Sonangol as a result of operations

for Sonangol's account under Article 30 shall be excluded.

Article 14

(Conduct of Petroleum Operations)



1.



With due observance of legal and contractual provisions and subject to the decisions of the Operating Committee,

Contractor  Group,  through  the  Operator,  shall  act  in  the  common  interest  of  the  Parties  and  shall  undertake  the

execution of the work inherent in Petroleum Operations in accordance with professional rules and standards which

are generally accepted in the international petroleum industry.



2.



Contractor Group, through the Operator, shall carry out the work inherent in Petroleum Operations in an efficient,

diligent  and  conscientious  manner  and  shall  execute  the  Work  Plans  and  Budgets  under  the  best  economic  and

technical  conditions  and  in  accordance  with  professional  rules  and  standards  which  are  generally  accepted  in  the

international petroleum industry.



3.



In performing the Petroleum Operations, the Contractor Group, through the Operator, shall use the most appropriate

technology and management experience, including its own technology, such as patents, “know­how” and other secret

technology, insofar as this is permitted by applicable laws and agreements.



4.



Contractor Group, through the Operator, and its subcontractors shall:

(a)



contract local contractors, as long as their services are similar in quality and availability to those available on

the international market and the prices of their services, when subject to the same tax charges, are no more than

ten percent (10%) higher compared to the prices charged by foreign contractors for identical services;



(b)



acquire  materials,  equipment,  machinery  and  consumable  goods  of  national  production,  insofar  as  their

quantity,  quality  and  delivery  dates  are  similar  to  those  of  such  materials,  equipment,  machinery  and

consumable  goods  available  on  the  international  market.  However,  such  obligation  does  not  apply  in  those

cases in which the local prices for such goods are more than ten percent (10%) higher compared to the prices

for  imported  goods,  before  charging  Customs  Duties  but  after  the  respective  costs  for  transportation  and

insurance have been included.



5.



Contractor  Group,  through  the  Operator,  shall  seek  competitive  bids  for  any  work  to  be  performed  pursuant  to  an

Approved Work Plan and Budget if such work is budgeted to exceed two hundred and fifty thousand U.S. dollars

(U.S.$  250,000,000.00).  When  reviewing  such  bids,  Contractor  Group  shall  select  out  of  the  bids  which  are

acceptable  to  Contractor  Group  for  technical  and  other  operational  reasons,  the  bid  with  the  lowest  cost.  This

decision  shall  be  subject  to  the  provisions  of  paragraph  3  above  and,  after  the  first  Commercial  Discovery,  the

approval of the Operating Committee.



6



Operator  shall  entrust  the  management  of  Petroleum  Operations  in  Angola  to  a  technically  competent  General

Manager and Assistant General Manager. The names of such General Manager and Assistant General Manager shall,

upon appointment, be given to Sonangol.  The General Manager and, in his absence, the Assistant General Manager,

shall  be  entrusted  with  sufficient  powers  to  carry  out  immediately  and  comply  with  all  lawful  written  directions

given  to  them  by  Sonangol  or  the  Government  or  its  or  their  representatives  or  any  lawful  regulations  gazetted  or

hereafter to be gazetted which are applicable to the Petroleum Operations.



7.



Except  as  is  appropriate  for  the  economic  and  efficient  processing  of  data  and  laboratory  studies  thereon  in

specialized  centers  outside  Angola,  geological  and  geophysical  studies  as  well  as  any  other  studies  related  to  the

performance of this Agreement, shall be preferentially made in Angola.



8.



In  the  case  of  an  emergency  in  the  course  of  the  Petroleum  Operations  requiring  an  immediate  action,  Contractor



Group, through the Operator, is authorized to take all actions that it deems necessary for the protection of human life,

the interests of the Parties and the environment, and shall promptly inform Sonangol of all actions so taken.



 

17



TRANSLATION



 

9.



Any obligations which are to be observed and performed by Contractor Group shall, if Contractor Group comprises

more than one entity, be joint and several obligations.



10.



Without prejudice to the provisions of Article 36, the Operator shall have the right to staff the Petroleum Operations

with  those  whom  it  believes  are  necessary  for  efficient  administration  and  operation  without  the  imposition  of

citizenship or residency requirements.



11.



Sonangol  shall  provide  reasonable  assistance  to  the  Contractor  Group  in  obtaining  visas,  permits  and  other

documents required to enter Angola and residency and work licenses required in connection with the performance of

Petroleum Operations. The Contractor Group shall notify Sonangol reasonably in advance of the time necessary for

receipt of such permits and licenses and Sonangol shall take steps to arrange for all such permits and licenses to be

issued on a timely basis by the appropriate authorities.

Article 15

(Work Obligations during the Exploration Period)



1.



During the Initial Exploration Phase Contractor Group shall perform a 3D seismic program covering one thousand

square  kilometers  (1,000  sq.  kms).  This  seismic  program  shall  begin  within  six  (6)  Months  of  the  Effective  Date,

provided that an appropriate seismic vessel is available.



2.



Contractor  Group  shall  drill  to  geological  horizons  defined  in  the  Approved  Work  Plan  and  Budget  two  (2)

obligatory Exploration Wells in two (2) different prospects, within the Initial Exploration Phase.



3.



In  the  event  Contractor  Group  elects  to  extend  the  Exploration  Period  into  the  Optional  Exploration  Phase,

Contractor Group shall be required to perform a 3D seismic program covering six hundred square kilometers (600

km2) and drill two (2) obligatory Exploration Well (other than Appraisal Well) to geological horizons defined in the

Approved Work Plan and Budget.



4.



In the event Contractor Group exceeds the minimum work obligations described in the preceding paragraphs during

the  Initial  Exploration  Phase,  then  such  excess  shall  be  credited  against  the  minimum  work  obligations  for  the

Optional Exploration Phase.



5.



In the event that Contractor Group does not satisfy the minimum work obligations referred to in this Article within

the deadlines specified in Article 6, Contractor Group shall be deemed, unless otherwise agreed by Sonangol, to have

voluntarily  terminated  activities  and  withdrawn  from  all  of  the  Contract  Area  not  already  converted  into  a

Development Area(s).



6.



If Contractor Group relinquishes its rights under this Agreement before performing the seismic program undertaken

by  it  under  this  Article,  Contractor  Group  is  obligated  to  pay  Sonangol  an  amount  equal  to  twelve  million  U.S.

dollars  (U.S$  12,000,000),  less  twelve  thousand  U.S.  dollars  (U.S.$  12,000)  for  each  part  of  the  seismic  program

concluded before said relinquishment.



7.



If Contractor Group goes into the Optional Exploration Phase and relinquishes its rights under this Agreement before

performing  the  seismic  program  referred  to  in  paragraph  3  of  this  Article,  Contractor  Group  is  obligated  to  pay

Sonangol seven million two hundred thousand US dollars (US$ 7, 2000,000) less twelve thousand US dollars (US$

12,000) for each part of the seismic program concluded before the said relinquishment.



8.



Further to the amounts referred to in the preceding paragraphs, if Contractor Group relinquishes its rights under this

Agreement before drilling the minimum number of Exploration Wells undertaken by it under this Article, Contractor

Group shall be obligated to pay Sonangol an amount equal to ten million U.S. dollars (U.S$ 10,000,000) for each

such Exploration Well not drilled.



9.

Contractor Group shall be required to incur the following minimum Exploration Expenditures:

 

·      Initial Exploration Phase

­ Thirty two million U.S. dollars (U.S.$ _32,000,000);

 



 



 



Twenty  seven    million  two  hundred  thousand    U.S.  dollars  (U.S.$



·      Optional Exploration Phase



­



_27,200,000);



 

18



TRANSLATION



 

10.



If Contractor Group fulfills the minimum work obligations referred to in paragraphs 1, 2 and 3 of this Article relating

to each phase of the Exploration Period, then Contractor Group shall be considered as having fulfilled the minimum

Exploration Expenditures set forth in the previous paragraph.



11.



Each  Exploration  Well  referred  to  in  this  Article  shall  test  all  productive  horizons  agreed  to  by  Sonangol  and

Contractor Group, unless diligent test efforts consistent with sound and normal oil industry practices indicate that it

is technically impracticable to reach and/or test any such horizons.



12.



During the drilling of Wells under this Agreement, Contractor Group shall keep Sonangol informed of the progress

of each Well, its proposals for testing and the results of such tests, and at Sonangol's request, shall test any additional

prospective zones within the agreed Well depth provided that such tests shall be consistent with professional rules

and  standards  which  are  generally  accepted  in  the  international  petroleum  industry  and  do  not  interfere  with  the

safety  and  efficiency  of  the  Petroleum  Operations  planned  by  Contractor  Group.  Such  tests  shall  be  at  Contractor

Group's expense and shall be credited towards fulfilling the mandatory work program.



13.



If any obligatory Exploration Well is abandoned due to technical difficulties and, at the time of such abandonment,

the Exploration Expenditures for such Well have equaled or exceeded ten million U.S. dollars (U.S.$ 10,000,000),

for all purposes of this Agreement Contractor Group shall be considered to have fulfilled the work requirement in

respect of one (1) Exploration Well and all costs of the Exploration Well shall be considered part of the Exploration

Expenditures  set  forth  in  paragraph  8  of  this  Article.  If  any  obligatory  Exploration  Well  is  abandoned  due  to

technical difficulties, and at the time of such abandonment the Exploration Expenditures for such Well are less than

ten million U.S. dollars (U.S.$ 10,000,000), then Contractor Group shall have the option either to:

(a)



drill a substitute Well at the same or another location in which case the Exploration Expenditures for both the

original  Well  and  the  substitute  Well  shall  be  credited  against  Contractor  Group’s  minimum  Exploration

Expenditures set forth in paragraph 9 of this Article; or



(b)



pay Sonangol an amount equal to the difference between ten million U.S. dollars (U.S. $ 10,000,000) and the

amount of Exploration Expenditures actually spent in connection with such Well.



In  this  case,  for  all  purposes  of  the  Agreement,  Contractor  Group  shall  be  considered  to  have  fulfilled  the  work

requirement  in  respect  of  one  (1)  Exploration  Well  and  the  total  amount  of  ten  million  U.S.  dollars  (U.S.  $

10,000,000)  shall  be  considered  part  of  the  minimum  Exploration  Expenditures  set  forth  in  paragraph  9  of  this

Article.

Article 16

(Exploration Work Plans and Budgets)

1.



Within one (1) Month of the Effective Date and thereafter at least three (3) Months prior to the beginning of each

Contract Year during the Exploration Period or at such other times as may mutually be agreed to by Sonangol and

Contractor Group, Contractor Group shall prepare in reasonable detail an Exploration Work Plan and Budget for the

Contract Area setting forth the Exploration operations which Contractor Group proposes to carry out during the first

Contract Year and during the ensuing Contract Year respectively.



2.



During  the  Exploration  Period  such  Work  Plan  and  Budget  shall  be  at  least  sufficient  to  satisfy  the  minimum

expenditure obligations and mandatory work program to which the Contractor Group is obliged.



3.



The  Exploration  Work  Plan  and  Budget  shall  be  submitted  to  the  Operating  Committee  for  review,  advice  or

approval as the case may be, in accordance with Article 31, and carried out by Contractor Group after approval by

the Ministry of Petroleum under Article 58 of the Petroleum Activities Law.



4.



The Operating Committee shall coordinate, supervise and control the execution of the Approved Exploration Work

Plans and Budgets, as well as verify if same is carried out within budget expenditure limits, or any revisions which

have been made thereto.



 

19



TRANSLATION



 

Article 17

(Commercial Discovery)

1.



Contractor  Group  shall  advise  Sonangol,  within  thirty  (30)  days  of  the  end  of  the  drilling  and  testing  of  an

Exploration Well, of the results of the final tests of the Well and whether such a Well is commercial or not. The date

of this advice is the date of the declaration of the Commercial Well, should such well exist.



2.



After  the  declaration  of  a  Commercial  Well,  Contractor  Group  may  undertake  the  Appraisal  of  the  discovery  by

drilling  one  or  more  Appraisal  Wells  to  determine  whether  such  discovery  can  be  classified  as  a  Commercial

Discovery.



3.



Unless  otherwise  agreed  by  Sonangol,  not  later  than  six  (6)  Months  after  the  completion  of  the  second  Appraisal

Well,  or  twenty  four  (24)  Months  after  the  declaration  of  the  Commercial  Well,  whichever  is  earlier,  Contractor

Group  shall  give  written  notice  to  Sonangol  indicating  whether  the  discovery  is  considered  commercial  or  not.  If

Contractor  Group  declares  it  a  Commercial  Discovery,  Contractor  Group  shall  proceed  to  develop  it  under  the

Petroleum Activities Law. The date of Commercial Discovery shall be the date on which Contractor Group advises

Sonangol in writing of the existence of said Discovery.



4.



If  the  period  allowable  for  declaration  of  a  Commercial  Discovery  extends  beyond  the  Exploration  Period,  a

provisional  Development  Area  shall  be  established  for  such  period  as  necessary  to  complete  the  Appraisal  as  per

paragraphs 2 and 3 above. The provisional Development Area shall be of the shape and size which encompasses the

geological  feature  or  features  which  would  constitute  the  potential  Commercial  Discovery.  Such  provisional

Development Area shall be agreed by Sonangol in writing.



5.



If following the discovery of a Commercial Well, the subsequent Appraisal Well(s) is (are) completed as producing

or  injection  Well(s)  its  (their)  costs  shall  be  treated  as  part  of  the  Development  Expenditures  for  the  purposes  of

calculating the amount of Cost Recovery Crude Oil.



6.



The  costs  of  a  Commercial  Well,  if  completed  as  a  producing  or  injection  Well,  shall  be  treated  as  part  of  the

Development Expenditures for the purposes of calculating the amount of Cost Recovery Crude Oil.



7.



The  costs  of  a  Commercial  Well  or  Appraisal  Well(s)  not  completed  as  a  producing  or  injection  Well(s)  shall  be

treated as Exploration Expenditures for the purposes of calculating the amount of Cost Recovery Crude Oil.



8.



Any Commercial Well shall count towards fulfilling the work and expenditure obligations provided for in Article 15,

but  the  Appraisal  Well(s)  that  have  been  drilled  following  the  discovery  of  a  Commercial  Well  shall  not  count

towards such obligations.



9.



There  shall  be  no  more  than  one  Commercial  Well  in  each  Development  Area  that  counts  towards  such  work

obligations; and it shall be the first Commercial Well in that Development Area.



10.



Contractor Group has the right to declare a Commercial Discovery without first having drilled a Commercial Well or

Wells.

Article 18

(General Development and Production Plan)



Within 30 (thirty) days of the date of a Commercial Discovery, the Contractor Group shall prepare and submit to Sonangol

a  draft  General  Development  and  Production  Plan,  which  shall  be  analyzed  and  discussed  by  the  Parties  in  order  to  be

agreed and submitted by Sonangol to the Ministry of Petroleum within 3 (three) Months of the date of the Commercial

Discovery or within any longer period which may be granted by the Ministry of Petroleum.



 

20



TRANSLATION



 

Article 19

(Development and Production Work Plans and Budgets)

1.



From the date of approval of the plan referred to in Article 18, and thenceforth by fifteen (15) August of each Year

(or  by  any  other  date  which  may  be  agreed)  thereafter,  Contractor  Group  shall  prepare  in  accordance  with

professional rules and standards generally accepted in the international petroleum industry a draft annual Production

Plan,  a  draft  Exploration  and  Production  Work  Plan  and  Budget  (if  applicable)  and  a  draft    Development  and

Production Work Plan and Budget for the following Civil Year and may, from time to time, propose to Sonangol that

it submit amendments to the approved Work Plans and Budgets to the consideration of the Ministry of Petroleum.



2.



The  draft  Development  and  Production  Work  Plan  and  Budget  and  the  draft  Production  Plan  referred  to  in  the

previous  paragraph  shall  be  prepared  on  the  basis  of  the  approved  General  Development  and  Production  Plan  and

any subsequent amendments to the same.



3.



The draft Production Plan and the draft Development and Production Work Plan and Budget shall be approved in

writing by the Operating Committee and shall be submitted by Sonangol to the Ministry of Petroleum for approval

under the Petroleum Activities Law.



4.



The  Contractor  Group  is  authorized  and  hereby  undertakes  to  execute,  under  the  supervision  and  control  of  the

Operating  Committee,  and  within  the  limits  of  the  budgeted  expenses,  the  approved  Development  and  Production

Work Plans and Budgets, together with any revised versions of the same.

Article 20

(Production Plans)



1.



The Operating Committee shall approve a Lifting Schedule, not later than ninety (90) days prior to January 1 and

July  1  of  each  Civil  Year  following  the  commencement  of  Production  and  in  accordance  with  the  approved

Production Plan, and furnish in writing to Sonangol and Contractor Group a forecast setting out the total quantity of

Petroleum that the Operating Committee estimates can be produced, saved, transported and lifted hereunder during

each  of  the  next  four  (4)  Quarters  in  accordance  with  sound  practices  generally  accepted  in  the  international

petroleum industry.



2.



Contractor  Group  shall  endeavor  to  produce  in  each  Quarter  the  quantity  of  Petroleum  forecast  in  the  Production

Plan.



3.



The Crude Oil shall, if appropriate, be run to storage tanks built, maintained and operated by Contractor Group, and

shall be metered or otherwise measured as required to meet the purposes of this Agreement and the Law.

Article 21

(Guarantees)



1.



The minimum Exploration work obligations shall be secured by a financial guarantee substantially in the form set out

in Annex E.



2.



The financial guarantee referred to in the previous paragraph shall be given by Contractor Group not later than thirty

(30) days after the execution of the Agreement, in respect of the minimum work obligations of the Initial Exploration

Phase, or after the commencement of each optional Phase of the Exploration Period, in respect of the minimum work

obligations of said phase.



3.



The amount of the above referred financial guarantee shall in each Phase be equal to the number of  the mandatory

Exploration Wells multiplied by ten million U.S. dollars (U.S.$ 10,000,000).



4.



In respect to the Initial Exploration Phase, the financial guarantee shall be increased by twelve million U.S. dollars

(U.S.$ 12,000,000) for the mandatory seismic program provided for in Article 15.1, and in respect of the Optional

Exploration Phase by seven million two hundred thousand  US dollars (US$ 7,200,000), for the mandatory seismic



program provided for in paragraph 3 of Article 15.



 

21



TRANSLATION



 

5.



In  the  Initial  Exploration  Phase,  the  above  referred  financial  guarantee  shall  be  reduced  by  the  amount  of  twelve

million  U.S.  dollars  (U.S.$  12,000,000)  when  the  mandatory  seismic  program  has  been  concluded,  and  in  the

Optional Exploration Phase by the amount of seven million two hundred thousand US dollars (US$ 7,200,000), when

the mandatory seismic program has been concluded, or of each amount paid under Articles 15.6 and 15.7.



6.



The financial guarantee shall also be reduced by the amount of ten million U.S. dollars (U.S.$ 10,000,000) when the

drilling of each of the obligatory Exploration Wells for each Phase of the Exploration Period is finished, or for each

amount paid and/or credited in accordance with Articles 15.8 and 15.13.



7.



If,  during  any  Year  of  any  of  the  Phases  of  the  Exploration  Period,  Contractor  Group  should  be  deemed  to  have

relinquished,  as  provided  in  Article  15.5,  all  of  the  Contract  Area  not  converted  to  a  Development  Area(s),

Contractor Group shall forfeit the full amount of the financial guarantee, reduced as provided for in paragraphs 5 and

6 of this Article.



8.



Each  of  the  entities  comprising  Contractor  Group  shall  also  provide  Sonangol,  if  so  required  by  the  latter,  with  a

corporate guarantee substantially in the form shown in Annex D hereof or such other form as may be agreed between

Sonangol and each of such entities, not later than sixty (60) days after the date of execution of this Agreement.

Article 22

(Bonus and Social Projects Contributions)



1.



On the Effective Date, the Contractor Group, Sonangol P&P excepted, shall pay to Sonangol, as signature bonus, the

sum of  twenty one  million US Dollars ($21,000,000).



2.



On  the  Effective  Date,  the  Contractor  Group,  Sonangol  P&P  excepted,  shall  pay  to  Sonangol,    as  contribution  for

social projects, the sum of four million US Dollars ($4,000,000).



3.



The  bonus  and  contributions  for  social  projects  referred  to  in  the  preceding  paragraph  shall  not  be  recovered  or

amortized by the Contractor Group companies.

Article 23

(Conservation of Petroleum and prevention of loss)



1.



Contractor  Group  shall  adopt  all  those  measures  which  are  necessary  and  appropriate  and  consistent  with  the

technology generally in use in the international petroleum industry to prevent loss or waste of Petroleum above or

under the ground in any form during Petroleum Exploration, Development, Production, gathering and distribution,

storage or transportation operations.



2.



Upon completion of the drilling of a producing Development Well, Contractor Group shall inform Sonangol of the

time when the Well will be tested and shall subsequently inform Sonangol of the resulting estimated production rate

of the Well within fifteen (15) days after the conclusion of such tests.



3.



Petroleum shall not be produced from multiple independent oil productive zones simultaneously through one string

of tubing, except with the prior approval of Sonangol.



4.



Contractor Group shall record data regarding the quantities of Crude Oil, Natural Gas and water produced monthly

from  each  Development  Area,  which  shall  be  sent  to  Sonangol  within  thirty  (30)  days  after  the  end  of  the  Month

reported on.



5.



Daily or weekly statistics and reports regarding the production from the Contract Area shall be made available by

Contractor Group at convenient time for examination by authorized representatives of Sonangol.



6.



Daily drilling records and graphic logs of Wells shall show the quantity and type of cement and the quantity of any

other materials used in the Well for the purposes of protecting Crude Oil, Natural Gas or fresh water bearing strata.



7.



Any substantial change of mechanical equipment associated with the Well after its completion shall be subject to the



approval of Sonangol.



 

22



TRANSLATION



 

Article 24

(Records, reports and inspection)

1.



Contractor  Group  shall  prepare  and,  at  all  times  while  this  Agreement  is  in  force,  maintain  accurate  and  current

records of its activities and operations in the Contract Area and shall keep all information of a technical, economic,

accounting or any other nature, developed for the conduct of Petroleum Operations. Such records shall be organized

in such a way as to allow for the prompt and complete ascertainment of costs and expenditures.



2.



The records and information referred to in the previous paragraph shall be kept at Operator's office in Luanda.



3.



Sonangol, in exercising its activities under the terms of this Agreement, shall have the right to free access, upon prior

notice to Contractor Group, to all data referred to in paragraph 1 above. Contractor Group shall furnish Sonangol, in

accordance  with  applicable  regulations  or  as  Sonangol  may  reasonably  request,  information  and  data  concerning

activities and operations under this Agreement. In addition, Contractor Group shall provide Sonangol with copies of

any and all data related to the Contract Area, including, but not limited to, geological and geophysical reports, Well

logs and surveys, information and interpretation of such data and other information in Contractor Group's possession.



4.



Contractor Group shall save and keep in the best condition possible a representative portion of each sample of cores

and  cuttings  taken  from  Wells  as  well  as  samples  of  all  fluids  taken  from  Exploration  Wells,  and  deliver  same  to

Sonangol or its representatives in the manner directed by Sonangol.



5.



All samples acquired by Contractor Group for its own purposes shall be considered available for inspection at any

convenient time by Sonangol or its representatives.



6.



Contractor Group shall keep the aforementioned samples for a period of thirty­six (36) Months or, if before the end

of such period Contractor Group withdraws from the Contract Area, then until the date of withdrawal. Up to three (3)

Months before the end of the aforementioned period, Contractor Group shall request instructions from Sonangol as to

the destination for such samples. If Contractor Group does not receive instructions from Sonangol by the end of such

three (3) Month period then Contractor Group is relieved of its responsibility to store such samples.



7.



If it is necessary to export any rock samples outside Angola, the Contractor Group shall deliver samples equivalent in

size and quality to Sonangol before such exportation.  Sonangol, if it so decides, may release the Contractor Group

from said obligation.



8.



Originals of records and data can be exported only with the permission of Sonangol. The original magnetic tapes and

any other data which must be processed or analyzed outside Angola may be exported only if a comparable record

and data is maintained in Angola. Such exports shall be repatriated to Angola on the understanding that they belong

to Sonangol. Copies of the referred records and data may be exported at any time and under the terms of the Law.



9.



Subject  to  any  other  provisions  of  this  Agreement,  Contractor  Group  shall  permit  Sonangol's  duly  authorized

representatives and employees to have full and free access to the Contract Area at all convenient times with the right

to observe the Petroleum Operations being conducted and to inspect all assets, records and data kept by Contractor

Group.  Sonangol's  representatives  and  employees,  in  exercising  the  aforementioned  rights,  shall  not  interfere  with

Contractor  Group's  Petroleum  Operations.  Contractor  Group  shall  grant  to  said  Sonangol’s  representatives  and

employees the same facilities in the camp as those afforded to its own employees of similar professional rank.



10.



Without  prejudice  to  Article  34.2,  Sonangol  is  responsible  for  any  claims  of  their  representatives  or  employees

resulting from the exercise of the rights granted under this Article. Sonangol is also responsible and shall indemnify

Contractor  Group  against  all  damages  and  claims  resulting  from  willful  misconduct  or  gross  negligence  of  any  of

Sonangol’s  representatives  or  employees  while  performing  their  activities  in  the  Contract  Area,  in  Contractor

Group’s offices or in other Contractor Group’s facilities directly related with the Petroleum Operations.



 

23



TRANSLATION



 

Article 25

(Contractor Group’s obligation to purchase Sonangol’s Petroleum)

1.



Sonangol  shall  have  the  right  to  require  Contractor  Group  to  purchase  any  part  of  Sonangol's  share  of  production

under  normal  commercial  terms  and  conditions  in  the  international  petroleum  industry  and  at  the  Market  Price  in

force at the time the Crude Oil is lifted as established in the Petroleum Activities Tax Law.



2.



The right referred to in the preceding paragraph shall be exercised in accordance with the following rules:

(a)



no later than six (6) Months prior to the start of a Quarter, Sonangol shall give written notice to the Contractor

Group that it requires Contractor Group to purchase a specified quantity of Crude Oil to be lifted rateably over

a period of two (2) consecutive Quarters;  



(b)



Contractor  Group's  obligation  to  purchase  Crude  Oil  from  Sonangol  will  continue  mutatis  mutandis  from

Quarter  to  Quarter  after  the  initial  two  (2)  consecutive  Quarters  until  and  unless  Sonangol  gives  Contractor

Group written notice of termination which, subject to the above mentioned minimum period, shall take effect

six (6) Months after the end of the Quarter in which such written notice was given.

Article 26

(Other rights and obligations related to Crude Oil disposal)



1.



Sonangol shall have the right upon six (6) Months' prior written notice to buy from Contractor Group Crude Oil from

the  Contract  Area  equivalent  in  value  to  the  Petroleum  Income  Tax  due  by  Contractor  Group  to  the  Ministry  of

Finance, i.e., fifty percent (50%) of Contractor Group's share of Development Area Profit Oil. The referred purchase

of  Crude  Oil  by  Sonangol  shall  be  at  the  Market  Price  applicable  to  such  Crude  Oil.  Sonangol  shall  provide

Contractor Group with not less than three (3) Months advance written notice of its intention to cease to exercise its

right under this paragraph.



2.



Payment by Sonangol to Contractor Group for each purchase of Crude Oil under paragraph 1 above shall be made

not later than two (2) working days before due date of payment by the Contractor Group of the relevant amount of

Petroleum Income Tax to the Ministry of Finance. Any unpaid amount, plus interest as specified in Annex C to this

Agreement, shall be paid in kind to Contractor Group by Sonangol out of its next Crude Oil entitlement, valued at

the Market Price applicable to such Crude Oil.



3.



If, in any Year, Contractor Group's total share of Crude Oil comprising Cost Recovery Crude Oil and Development

Area Profit Oil, less any Crude Oil acquired or received from Contractor Group by Sonangol under this Article and

by  the  Government  under  the  Petroleum  Activities  Law,  is  less  than  forty  nine  percent  (49%)  of  total  Crude  Oil

estimated  to  be  produced  and  saved  in  the  Contract  Area,  Contractor  Group  has  the  right  to  buy  and  lift  the

corresponding balance of Crude Oil in the succeeding Year.

In  the  event  that  Contractor  Group  exercises  all  or  any  part  of  such  right,  the  balance  of  Crude  Oil  necessary  to

satisfy  Contractor  Group's  right  shall  be  sold  to  Contractor  Group  by  Sonangol  at  the  Market  Price  in  accordance

with the following procedure:

(a)



six  (6)  Months  prior  to  the  start  of  a  Quarter  Contractor  Group  shall  give  written  notice  to  Sonangol  that  it

requires Sonangol to sell a specified quantity of Crude Oil, which quantity may be expressed either in Barrels

or a percentage of total production, to be lifted rateably over a period of two (2) consecutive Quarters;



(b)



Sonangol's  obligation  to  sell  Crude  Oil  to  Contractor  Group  will  continue  mutatis mutandis  from  Quarter  to

Quarter after the initial two (2) consecutive Quarters until and unless Contractor Group gives Sonangol written

notice  of  termination  or  revision  of  quantities  which,  subject  to  the  above  mentioned  minimum  period,  shall

take effect six (6) Months after the end of the Quarter in which such written notice was given.



4.



In the event of conflict between Contractor Group's right in paragraph 3 above and Sonangol's right in paragraph 1

above, Contractor Group's right shall prevail.



5.



The  fulfillment  of  the  obligation  to  satisfy  the  consumption  requirements,  as  per  Article  78  of  the  Petroleum

Activities Law, shall be shared between Sonangol and Contractor Group in proportion to their respective net shares



of production during the period concerned (Contractor Group's net share being its share according to Articles 11 and

12 less the quantities delivered to



 

24



TRANSLATION



 

Sonangol  under  paragraph  1  above  and  Sonangol's  net  share  being  its  share  according  to  Article  12,  plus  the  said

quantities delivered to it under paragraph 1 above).

Article 27

(Unitization and joint Development)

1.



The rules on unitization and joint Development are contained in Article 64 of the Petroleum Activities Law.



2.



Any joint Development and Production carried out under this Article shall not prejudice the provisions of Articles

29, 31.2(e) and 31.11 (b).



3.



In the event that a unitization process under the Petroleum Activities Law affects the whole or part of an obligation

which  Contractor  Group  must  fulfill  within  a  certain  time  period  under  the  Agreement,  such  time  period  shall  be

extended  by  the  time  elapsed  between  Sonangol's  written  notice  under  paragraphs  1  and  2  above  and  the  date  of

mutual agreement on the plan of the related joint Development. This extension shall not be larger than twelve (12)

Months, or such longer period as agreed by Sonangol.

Article 28

(Transfer and abandonment of assets)



1.



Within sixty (60) days of termination of the Agreement or the date of abandonment of any part of the Contract Area,

the Contractor Group must hand over to Sonangol, in a good state of repair and operation, and in accordance with a

plan approved by Sonangol, all of the infrastructures, equipment and all Wells which, within the area to which the

expiry, cancellation or relinquishment refers, are in production or are capable of producing, or are being used, or may

be used, in injection, together with all casing, piping, surface or sub­surface equipment and facilities acquired by the

Contractor Group for the conduct of Petroleum Operations, except those as are being used for Petroleum Operations

elsewhere in the Contract Area.



2.



If Sonangol so requires, the Contractor Group shall proceed to correctly abandon the Well or Wells in accordance

with Articles 75.4 and 75.5 of the Petroleum Activities Law.



3.



The requirement provided for in the previous paragraph shall be made by Sonangol no later than one hundred and

eighty (180) days before the termination of the Agreement or the estimated date of abandonment of any part of the

Contract Area.



4.



If  the  request  referred  to  in  paragraph  2  above  is  made,  Sonangol  shall  make  the  required  funds  available  to  the

Contractor  Group  from  the  amounts  paid  to  Sonangol  pursuant  to  Article  4  (e)  of  Annex  C.  In  the  event  that  the

amounts paid by Contractor Group are insufficient to cover the abandonment costs, Sonangol and Contractor Group

shall agree on the method of covering the additional costs.



5.



After having carried out the abandonment of the Wells and related assets, or in the case of Sonangol requesting such

abandonment and not placing at the disposal of the Contractor Group the funds referred to in paragraph 4, or after the

Contractor Group carries out the handing over of the equipment and Wells to Sonangol under the terms of paragraph

1,  the  Contractor  Group  will  have  no  further  liability  in  relation  to  the  same,  except  in  cases  of  gross  negligence,

willful misconduct or Serious Fault and, without prejudice to the provisions of the Agreement still in force after the

termination  of  the  Agreement,  Sonangol  shall  indemnify  and  defend  the  Contractor  Group  in  case  of  any  claims

related to such Wells and assets.

Article 29

(Natural Gas)



1.



Contractor Group shall have the right to use in the Petroleum Operations, Associated Natural Gas produced from the

Development Areas, and will have the right to process such Gas and separate the liquids therefrom.



2.



Associated Natural Gas surplus to the requirements defined in the preceding paragraph shall be made available free



to Sonangol, wherever the latter so determines. The cost of transportation of said gas by pipeline is a recoverable cost

under the Law.



 

25



TRANSLATION



 

3.



If Non­Associated Natural Gas is discovered within the Contract Area then Sonangol will have the exclusive right to

appraise, develop and produce said Gas for its own account and risk.

If Sonangol so determines and if agreed with Contractor Group within a term determined by Sonangol, the discovery

of Non­Associated Natural Gas shall be developed jointly by Sonangol or one of its Affiliates and Contractor Group.

Article 30

(Operations for Sonangol’s account ­ sole risk)



1.



Operations which may be the object of a sole risk notice from Sonangol under this Article shall be those involving:

(a)



penetration and testing geological horizons deeper than those proposed by Contractor Group to the Operating

Committee in any Exploration Well being drilled which has not encountered Petroleum, provided the Operator

has not commenced the approved operations to complete or abandon such Well;



(b)



penetration and testing geological horizons deeper than those proposed by Contractor Group to the Operating

Committee in any Exploration Well being drilled which has encountered Petroleum, provided that in respect to

such Well the Operating Committee has agreed that Sonangol may undertake the sole risk operations, and the

Operator has not commenced the approved operations to complete or abandon such Well;



(c)



the  drilling  of  an  Exploration  Well  other  than  an  Appraisal  Well,  provided  that  not  more  than  two  (2)  such

Wells may be drilled in any Year;



(d)



the drilling of an Appraisal Well which is a direct result from a successful Exploration Well, whether or not

such Exploration Well was drilled as part of a sole risk operation;



(e)



the Development of any discovery which is a direct result from a successful Exploration Well and/or Appraisal

Well sole risk operation which Contractor Group has not elected to undertake under paragraph 3 of this Article;



(f)



the  Development  of  a  Petroleum  deposit  discovered  by  a  successful  Exploration  Well  and/or  Appraisal  Well

carried out by Contractor Group as part of a work Plan approved by the Operating Committee, if thirty six (36)

Months have elapsed since such successful Well was completed and Contractor Group has not commenced the

Development of such deposit.



2.



Except as to those described under paragraphs (a) and (b), none of the operations described in paragraph 1 of this

Article may be the object of a sole risk notice from Sonangol until after the operation has been proposed in complete

form to the Operating Committee and has been rejected by the Operating Committee. To be "in complete form" as

mentioned above, the proposal for conducting any of the above mentioned operations presented by Sonangol shall

contain appropriate information such as location, depth, target geological objective, timing of operation, and where

appropriate, details concerning any Development plan, as well as other relevant data.



3.



If the conditions referred to in paragraph 2 have been met, Sonangol may, as to any operation described in paragraph

1, give a written sole risk notice to Contractor Group and the latter shall have the following periods of time, from the

date of receipt of such sole risk notice within which to notify Sonangol whether or not it elects to undertake such

proposed operation by including it as a part of the Petroleum Operations:

(a)



as to any operations described in paragraphs 1(a) and 1(b), forty eight (48) hours or until commencement of the

deepening operations, whichever occurs last;



(b)



as to any operations described in paragraphs 1(c) and 1(d), three (3) Months;



(c)



as to any operations described in paragraphs 1(e) and 1(f), six (6) Months.



4.



If  Contractor  Group  elects  to  include  as  part  of  the  Petroleum  Operations  the  operation  described  in  the  sole  risk

notice  within  the  appropriate  periods  described  in  paragraph  3  above,  such  operation  shall  be  carried  out  by  the

Operator within the framework of the Petroleum Operations under this Agreement, as a part of the current Work Plan

and Budget which shall be considered as revised accordingly.



5.



If Contractor Group elects not to undertake the operation described in the sole risk notice, subject to the provisions of

paragraph  6  below,  the  operation  for  the  account  of  Sonangol  shall  be  carried  out  promptly  and  diligently  by

Contractor Group at Sonangol's sole risk and expense, provided that such operation may only be carried out if it does

not  conflict  or  cause  hindrance  to  Contractor  Group's  obligations  or  any  operation,  or  delay  existing  work  plans,



including any Approved Work Plan and



 

26



TRANSLATION



 

Budget. With respect to operations referred to in paragraphs 1(c) and 1(d) such operations shall begin as soon as a

suitable rig is available in Angola. Sonangol and Contractor Group shall agree on a method whereby Sonangol shall

provide all necessary funds to Operator to undertake and pay for the operations carried out at Sonangol's sole risk

and expense.

6.



Sonangol shall elect to have the operations carried out at Sonangol's sole risk and expense referred to in paragraphs

1(e) and 1(f) carried out either by itself, by Contractor Group for a mutually agreed fee or by any third party entity

contracted to that effect by Sonangol, provided that such operations may be carried out only if they will not conflict

with or cause hindrance to Contractor Group's obligations or any Petroleum Operation, or delay existing work plans,

including  the  Approved  Work  Plan  and  Budget.  Before  entering  into  any  agreement  with  a  third  party  for  the

aforementioned purpose, Sonangol shall notify Contractor Group in writing of such proposed agreement. Contractor

Group shall have forty five (45) days after the receipt of the aforementioned notification to decide if it exercises its

right of first refusal with respect to the proposed agreement and to perform the sole risk operations under the same

terms and conditions proposed by the third party.



7.



If Sonangol wishes to use in the sole risk operations assets which are used in the Petroleum Operations, it shall give

written notice to the Operating Committee stating what assets it wishes to use, provided that the utilization of such

assets may not prejudice the Approved Work Plans and Budgets.



8.



If, in accordance with the provisions of paragraph 4, Contractor Group decides to undertake any works as foreseen in

paragraph 1(d), it shall pay Sonangol in cash and within thirty (30) days of the date in which it exercises such right,

an amount equal to all of the costs incurred by Sonangol in the relevant sole risk operations conducted in accordance

with paragraphs 1(a), 1(b) and 1(c) which directly led to the works foreseen in paragraph 1(d).



9.



In  addition  to  the  amount  referred  to  in  the  preceding  paragraph,  Sonangol  will  also  be  entitled  to  receive  from

Contractor Group an additional payment equal to two hundred percent (200%) of the costs referred to in paragraph 8.

Such additional payment shall be made in cash and within ninety (90) days of the date on which Contractor Group

exercises its right referred to in the preceding paragraph.



10.



If, in accordance with the provisions of paragraph 4, Contractor Group decides to undertake any works foreseen in

paragraph 1(e), it shall pay Sonangol in cash, within thirty (30) days of the date in which it exercises such right, an

amount equivalent to the value of total costs incurred by Sonangol in the sole risk operations which directly led to

the works foreseen in paragraph 1(e), less any payment made in accordance with paragraph 8 above.



11.



In addition to the amount referred to in the preceding paragraph, Sonangol will also be entitled to receive twenty five

percent  (25%)  of  Contractor  Group's  share  of  Development  Area  Profit  Oil  produced  from  this  developed  deposit

until the value thereof as defined in paragraph 13 of this Article equals one thousand percent (1000%) of the costs of

the operations referred to in paragraph 10.



12.



If the operations described in paragraphs 1(e) and 1(f) are conducted at Sonangol's sole risk and expense, Sonangol

shall receive one hundred percent (100%) of the Petroleum produced from the deposit developed under such terms.



13.



The  Petroleum  received  by  Sonangol  under  paragraph  11  shall  be  valued  at  the  Market  Price  calculated  under  the

Petroleum Activities Tax Law.

Article 31

(Operating Committee)



1.



The Operating Committee is the body through which the Parties coordinate and supervise the Petroleum Operations

and shall be established within thirty (30) days of the Effective Date.



2.



The Operating Committee has, among others, the following functions:

(a)



to establish policies for the Petroleum Operations and to define, for this purpose, procedures and guidelines as it

may deem necessary;



(b)



to review and, except as provided in paragraph 12, approve all Contractor Group's proposals on Work Plans and

Budgets  (including  the  location  of  Wells  and  facilities),  the  General  Development  and  Production  Plan,



Production Plans and Lifting Schedules;



 

27



TRANSLATION



 

(c)



to verify and supervise the accounting of costs, expenses and expenditures and the conformity of the operating

and  accounting  records  with  the  rules  established  in  this  Agreement,  in  Annex  C  hereof,  in  the  Petroleum

Activities Tax Law, and in other applicable legislation;



(d)



to establish technical and other committees whenever it deems necessary;



(e)



in general, to review and, except as otherwise provided in this Agreement, to decide upon all matters which are

relevant to the execution of this Agreement, it being understood, however, that in all events the right to declare

a Commercial Discovery is reserved exclusively to Contractor Group.



3.



The Operating Committee shall obey the clauses of this Agreement and it cannot decide on matters that by Law or

this Agreement are the exclusive responsibility of the Concessionaire or Contractor Group.



4.



The Operating Committee shall be composed of four (4) members, two (2) of whom shall be appointed by Sonangol

and  the  other  two  (2)  by  Contractor  Group.  The  Operating  Committee  meetings  cannot  take  place  unless  at  least

three (3) of its members are present.



5.



The  Operating  Committee  shall  be  headed  by  a  Chairman  who  shall  be  appointed  by  Sonangol  from  among  its

representatives and who shall be responsible for the following functions:

(a)



to coordinate and orient all the Operating Committee's activities;



(b)



to chair the meetings and to notify the Parties of the timing and location of such meetings, it being understood

that the Operating Committee shall meet whenever requested by any Party;



(c)



to  establish  the  agenda  of  the  meetings,  which  shall  include  all  matters  which  the  Parties  have  asked  to  be

discussed;



(d)



to  convey  to  each  Party  all  decisions  of  the  Operating  Committee,  within  five  (5)  working  days  after  the

meetings;



(e)



to  request  from  Operator  any  information  and  to  make  recommendations  that  have  been  requested  by  any

member  of  the  Operating  Committee,  as  well  as  to  request  from  Contractor  Group  any  advice  and  studies

whose execution has been approved by the Operating Committee;



(f)



to request from technical and other committees any information, recommendations and studies that he has been

asked to obtain by any member of the Operating Committee;



(g)



to convey to the Parties all information and data provided to him by the Operator for this effect.



6.



In the case of an impediment to the Chairman of the Operating Committee, the work of any meeting will be chaired

by one of the other members appointed by him for the effect.



7.



At  the  request  of  any  of  the  Parties,  the  Operating  Committee  shall  prepare  and  approve,  according  to  paragraph

11(c) of this Article, its internal regulations, which shall comply with the procedures established in this Agreement.



8.



At the Operating Committee meetings decisions shall only be made on matters included on the respective agenda,

unless,  with  all  members  of  the  Operating  Committee  present,  they  agree  to  make  decisions  on  any  matter  not  so

included on the agenda.



9.



Each  member  of  the  Operating  Committee  shall  have  one  (1)  vote  and  the  Chairman  shall  in  addition  have  a  tie

breaking vote.



10.



Except as provided for in paragraph 11, the decisions of the Operating Committee are taken by simple majority of

the votes present or represented, it being understood that any member may be represented by written and duly signed

proxy held by another member.



11.



Unanimous approval of the Operating Committee shall be required for:

(a)



approval  of,  and  any  revision  to  proposed  Exploration  Work  Plans  and  Budgets  prepared  after  the  first

Commercial Discovery;



(b)



approval of, and any revision to the proposed General Development and Production Plan, the Production Plan,

Lifting Schedule and Development and Production Work Plans and Budgets;



(c)



establishment of rules of procedure for the Operating Committee;



 

28



TRANSLATION



 

(d)



establishment  of  a  management  policy  for  the  carrying  out  of  responsibilities  outlined  in  paragraph  2  of  this

Article, namely the procedures and guidelines as per paragraph 2(a) above.



(e)



determination of the estimated rate of return as per Article 11.



12.



Prior to the time of declaration of the first Commercial Discovery, the Operating Committee shall review and give

such advice as it deems appropriate with respect to the matters referred to in paragraph 2(e) of this Article and with

respect to Contractor Group's proposals on Exploration Work Plans and Budgets (including the location of Wells and

facilities).  Following  such  review,  Contractor  Group  shall  make  such  revision  of  the  Exploration  Work  Plans  and

Budgets as Contractor Group deems appropriate and shall transmit same Work Plans and Budgets to Sonangol, so

that they may be submitted to approval of the Ministry of Petroleum under the Petroleum Activities Law.



13.



The General Development and Production Plan, the Development and Production Work Plans and Budget, together

with  the  Production  Plans  approved  by  the  Operating  Committee,  shall  be  sent  by  the  same  to  Sonangol,  for

submission to the Ministry of Petroleum for approval under the Petroleum Activities Law.



14.



Minutes  shall  be  made  of  every  meeting  of  the  Operating  Committee  and  they  shall  be  written  in  the  appropriate

record book and signed by all members.



15.



The draft of the minutes shall be prepared, if possible, on the day that the meeting is held and copies of it shall be

sent  to  the  Parties  within  the  following  five  (5)  working  days,  and  their  approval  shall  be  deemed  granted  if  no

objection is raised within ten (10) working days of the date of receipt of the draft minutes.

Article 32

(Ownership of assets)



1.



Physical assets purchased by Contractor Group for the implementation of the Work Plans and Budgets become the

property  of  Sonangol  when  purchased  in  Angola  or,  if  purchased  abroad,  when  landed  in  Angola.  Such  physical

assets should be used in Petroleum Operations, provided, however, Contractor Group is not obligated to make any

payments  for  the  use  of  such  physical  assets  during  the  term  of  this  Agreement.  This  provision  shall  not  apply  to

equipment leased from and belonging to third parties or any entity comprising Contractor Group.



2.



During the term of this Agreement, Contractor Group shall be entitled to full use in the Contract Area, as well as in

any other area approved by Sonangol, of all fixed and movable assets acquired for use in the Petroleum Operations

without charge to Contractor Group. Any of Sonangol’s assets which Contractor Group agrees have become surplus

to Contractor Group's then current and/or future needs in the Contract Area may be removed and used by Sonangol

outside the Contract Area, and any unrecovered costs for such assets shall be fully recovered in that Year subject to

the cost recovery limit provided for in Article 11 hereof. Any of Sonangol’s assets other than those considered by

Contractor Group to be superfluous shall not be disposed of by Sonangol except with agreement of Contractor Group

so long as this Agreement is in force.

Article 33

(Property and confidentiality of data)



1.



All  information  of  a  technical  nature  developed  through  the  conduct  of  the  Petroleum  Operations  shall  be  the

property  of  Sonangol.  Notwithstanding  the  above,  and  without  prejudice  to  the  provisions  of  the  following

paragraphs,  Contractor  Group  shall  have  the  right  to  use  and  copy,  free  of  charge,  such  information  for  internal

purposes.



2.



Unless otherwise agreed by Sonangol and Contractor Group, while this Agreement remains in force, all technical,

economic, accounting or any other information, including, without limitation, reports, maps, logs, records and other

data  developed  through  the  conduct  of  Petroleum  Operations,  shall  be  held  strictly  confidential  and  shall  not  be

disclosed  by  any  Party  without  the  prior  written  consent  of  the  other  Party  hereto.  Provided,  however,  that  either

Party may, without such approval, disclose the aforementioned data:

(a)



to  any  Affiliate  or  potential  assignee  of  such  Party  upon  such  Affiliate  or  potential  assignee  giving  a  similar

undertaking of confidentiality;



 

29



TRANSLATION



 

(b)



in  connection  with  the  arranging  of  financing  or  of  a  corporate  reorganization  upon  obtaining  a  similar

undertaking of confidentiality;



(c)



to the extent required by any applicable law, regulation or rule (including, without limitation, any regulation or

rule  of  any  regulatory  agency,  securities  commission  or  securities  exchange  on  which  the  securities  of  such

Party or of any such Party's Affiliates are listed);



(d)



to  consultants,  contractors  or  other  third  parties  as  necessary  in  connection  with  Petroleum  Operations  upon

obtaining a similar undertaking of confidentiality.



3.



The  Contractor  Group's  obligation  of  confidentiality  of  the  information  referred  to  in  paragraph  2  above  shall

continue  for  ten  (10)  years  after  the  termination  of  the  Agreement  or  such  other  period  as  agreed  to  in  writing

between the Parties.



4.



In the event that any entity constituting Contractor Group ceases to hold an interest under this Agreement, such entity

will continue to be bound by the provisions of this Article.



5.



To  obtain  offers  for  new  Petroleum  Exploration  and  Production  agreements,  Sonangol  may,  upon  informing

Contractor Group, disclose to third parties geophysical and geological data and information, and other technical data

(the age of which is not less than one (1) year) or Contractor Group's reports and interpretations (the age of which is

not less than five (5) years) with respect to that part or parts of the Contract Area adjacent to the area of such new

offers.



6.



The confidentiality obligation contained in this Article shall not apply to any information that has entered the public

domain by any means that is both lawful and does not involve a breach of this Article.

Article 34

(Responsibility for losses and damages)



1.



Contractor Group, in its capacity as the entity responsible for the execution of the Petroleum Operations within the

Contract Area, shall be liable to third parties to the extent provided under the Law for any losses and damage it may

cause to them in conducting the Petroleum Operations and shall indemnify and defend Sonangol with respect thereto,

provided that Sonangol has given timely notice of the claims and opportunity to defend.



2.



Contractor  Group  is  also  liable,  under  the  terms  of  the  Law,  for  losses  and  damage  which,  in  conducting  the

Petroleum  Operations,  it  may  cause  to  the  State  and,  in  case  of  Contractor  Group's  willful  misconduct,  gross

negligence or serious fault, to Sonangol.



3.



The  provisions  of  the  preceding  paragraphs  1  and  2  do  not  apply  to  losses  and  damage  caused  during  Petroleum

Operations for account and risk of Sonangol, for which Sonangol shall indemnify and defend Contractor Group, and

in  relation  to  which  Contractor  Group  shall  only  be  liable  for  such  losses  and  damage  caused  by  its  willful

misconduct, gross negligence or serious fault.



4.



If Contractor Group comprises more than one entity, the liability of such members is joint and several.

Article 35

(Petroleum Operations risk management)



1.



The  Contractor  Group  shall  comply  with  the  provisions  of  Decree  No.  39/01,  of  22  June  2001,  the  respective

regulations and the relevant Angolan legislation, in respect of management of the risks of Petroleum Operations.



2.



Management of the risks to which persons, assets and income from Petroleum Operations are exposed shall include

all  the  activities  referred  to  in  Decree  No.  39/01,  of  22  June  2001,  and  other  activities  which  Sonangol  and  the

Contractor Group may agree to include to ensure an adequate financial protection.



3.



In relation to the risks relating to Petroleum Operations, the Contractor Group shall take out and maintain insurance

contracts in accordance with the specifications and conditions which may be approved by Sonangol.



 

30



TRANSLATION



 

4.



The Contractor Group shall carry out, in cooperation with Sonangol, all the risk management activities provided for

in said Decree No. 39/01, of 22 June 2001, in accordance with the instructions, rules and procedures approved by

Sonangol.

Article 36

(Recruitment, integration and training of Angolan personnel)



1.



Contractor  Group  shall  comply  with  Decree  No.  20/82,  of  17  April  1982,  and  ancillary  regulations,  as  well  as

applicable legislation regarding the recruitment, integration and training of Angolan personnel.



2.



In  planned,  systematic  and  various  ways  and  in  accordance  with  the  provisions  of  this  Article,  Contractor  Group

shall train all its Angolan personnel directly or indirectly involved in the Petroleum Operations for the purpose of

improving  their  knowledge  and  professional  qualification  in  order  that  the  Angolan  personnel  gradually  reach  the

level of knowledge and professional qualification held by the Contractor Group's foreign workers. Such training shall

also include the transfer of the knowledge of petroleum technology and the necessary management experience so as

to  enable  the  Angolan  personnel  to  use  the  most  advanced  and  appropriate  technology  in  use  in  the  Petroleum

Operations,  including  proprietary  and  patented  technology,  "know  how"  and  other  confidential  technology,  to  the

extent permitted by applicable laws and agreements, subject to appropriate confidentiality agreements.



3.



Besides  other  duties  provided  for  in  the  Law,  the  recruitment,  integration  and  training  of  Contractor  Group’s

Angolan personnel shall be included in three­year plans. In this respect, the Contractor Group undertakes, notably,

to:

(a)



prepare a draft of the initial plan and submit it to Sonangol within four (4) Months of the Effective Date;



(b)



prepare  a  proposal  for  implementation  of  the  plan  and  submit  it  to  Sonangol  within  one  (1)  Month  of  the

approval of such plan by the Ministry of Petroleum;



(c)



implement  the  approved  plan  in  accordance  with  the  directives  of    the  Ministry  of  Petroleum  and  Sonangol,

Contractor Group being able, in this regard and with the approval of Sonangol, to contract outside specialists

not  associated  with  Contractor  Group  to  proceed  with  the  implementation  of  specific  aspects  of  the  subject

plan.



4.



Contractor Group agrees to require in its contracts with subcontractors who work for Contractor Group for a period

of more than one (1) Year, compliance with requirements for the training of work crews, to which requirements such

subcontractors are subject by operation of current law. Contractor Group further agrees to monitor compliance with

the aforementioned obligations.



5.



Contractor  Group  shall  be  responsible  for  the  training  costs  of  Angolan  personnel  it  employs,  such  costs  being

recovered  as  Production  Expenditures.  Costs  incurred  by  Contractor  Group  for  training  programs  for  Sonangol

personnel will be borne in a manner to be agreed upon by Sonangol and Contractor Group.

Article 37

(Double taxation and change of circumstances)



1.



In order to avoid the international double taxation of Contractor Group’s income, Sonangol shall favorably consider

any amendments or revisions to this Agreement that Contractor Group may propose as long as those amendments or

revisions do not impact on Sonangol or Angola's economic benefits and other benefits resulting from the Agreement.



2.



Without prejudice to other rights and obligations of the Parties under the Agreement, in the event that any change in

the provisions of any Law, decree or regulation in force in the Republic of Angola occurs subsequent to the signing

of this Agreement which adversely affects the obligations, rights and benefits hereunder, then the Parties shall agree

on  amendments  to  the  Agreement  to  be  submitted  to  the  competent  authorities  for  approval,  so  as  to  restore  such

rights, obligations and forecasted benefits.



 

31



TRANSLATION



 

Article 38

(Assignment)

1.



In accordance with the Law, each of the entities constituting Contractor Group may assign part or all of its rights,

privileges, duties and obligations under this Agreement to an Affiliate or, upon obtaining prior authorization from the

Ministry of Petroleum, to a non‑Affiliate.



2.



Any third­party assignees shall become holders of the rights and obligations deriving from this Agreement and the

Law.



3.



In the case of assignment to an Affiliate of the assignor, the latter and the assignee shall remain jointly and severally

liable  for  strict  compliance  with  the  obligations  of  the  Contractor  Group  set  forth  in  this  Agreement  and  relevant

legislation.



4.



The legal documents required to effect any assignment in accordance with the provisions of this Article shall specify

the  participating  interest  which  the  third­party  assignee  will  have  in  the  Agreement  and  shall  be  submitted  to  the

prior approval of Sonangol.



5.



In any of the cases foreseen in this Article, the obligations of the assignor which should have been fulfilled under the

terms of this Agreement and the applicable legislation at the date the request for the assignment is made, must have

been fully complied with.



6.



Sonangol  has  the  right  of  first  refusal  to  acquire  the  participating  interest  that  any  member  of  Contractor  Group

intends to assign to a non‑Affiliate, which right should be exercised pursuant to the following procedures:

(a)



the  assignor  company  shall  notify  Sonangol  of  the  price  and  other  essential  terms  and  conditions  of  the

proposed assignment and the identity of the prospective assignee;



(b)



within thirty (30) days after receipt of the notification referred to in the preceding subparagraph, Sonangol shall

notify the assigning company whether Sonangol elects to exercise the right of first refusal;



(c)



if  Sonangol  does  not  exercise  the  right  of  first  refusal  by  failing  to  give  the  notification  referred  to  in  the

preceding subparagraph, then Sonangol shall be deemed to have waived the right of first refusal in respect of

such assignment;



(d)



if  Sonangol  exercises  the  right  of  first  refusal  by  giving  the  notification  referred  to  in  paragraph  6(b)  of  this

Article, then Sonangol and the assignor company shall execute the assignment under the terms and conditions

contained in the notification referred to in paragraph 6(a) of this Article.



7.



In the event of Sonangol not exercising the right of first refusal referred to in the preceding paragraph, such right

shall pass to the associates of Sonangol which enjoy the status of national company as provided for in Article 31.3 of

the Petroleum Activities Law, and shall be exercised, duly adapted, under the terms of the procedures set forth in the

subparagraphs of the preceding paragraph.



8.



Except as otherwise expressly provided in this Agreement, upon completion of an assignment made by one of the

entities  constituting  Contractor  Group  to  a  non‑Affiliate,  such  assignor  shall  have  no  further  rights  or  obligations

with respect to the part of the participating interest so assigned.

Article 39

(Termination of the Agreement)



1.



Subject to the provisions of the general law and of any contractual clause, Sonangol may terminate this Agreement if

Contractor Group:

(a)



interrupts Production for a period of more than ninety (90) days with no cause or justification acceptable under

normal international petroleum industry practice;



(b)



continuously refuses with no justification to comply with the Law;



(c)



intentionally submits false information to the Government or to Sonangol;



(d)



discloses confidential information related to the Petroleum Operations without having previously obtained the

necessary authorization thereto if such disclosure causes prejudice to Sonangol or the State;



 

32



TRANSLATION



 

(e)



assigns any part of its interests hereunder in breach of the rules provided for in Article 39;



(f)



is declared bankrupt by a court of competent jurisdiction;



(g)



does not comply with any final decision resulting from an arbitration process conducted under the terms of the

Agreement, after all adequate appeals are exhausted;



(h)



does not fulfill a substantial part of its duties and obligations resulting from the Law, the Concession Decree

and from this Agreement;



(i)



intentionally  extracts  or  produces  any  mineral  which  is  not  covered  by  the  object  of  this  Agreement,  unless

such  extraction  or  production  is  expressly  authorized  or  unavoidable  as  a  result  of  operations  carried  out  in

accordance with accepted international petroleum industry practice.



2.



Sonangol may also terminate the Agreement if the majority of the share capital of any entity constituting Contractor

Group  is  transferred  to  a  non‑Affiliate  third  party  without  having  obtained  the  prior  required  authorization  from

Sonangol.



3.



If Sonangol considers that one of the aforesaid causes exists to terminate this Agreement, it shall notify Contractor

Group in writing in order for it, within a period of ninety (90) days, to remedy such cause. The said notification shall

be delivered by the official method foreseen in the Law, and by recorded delivery which shall be signed by the entity

to which it is addressed. If, for any reason, this procedure is impossible, due to a change of address which has not

been  notified  pursuant  to  this  Agreement,  publication  of  the  notice  in  one  of  the  most  read  daily  newspapers  in

Luanda shall be considered to be as valid as if delivered. If, after the end of the ninety (90) day notice period such

cause has not been remedied or removed, or if agreement has not been reached on a plan to remedy or remove the

cause, this Agreement may be terminated in accordance with the provisions mentioned above.



4.



The termination of the Agreement envisaged in this Article shall occur without prejudice to any rights which may

have accrued to the Party which has invoked it in relation to the other Party, in accordance with this Agreement, the

Concession Decree or the Law.



5.



If any of the entities constituting Contractor Group, but not all of them, gives Sonangol due cause to terminate this

Agreement pursuant to the provisions of paragraphs 1 and 2 above, then such termination shall take place only with

respect to such entity or entities and the rights and obligations that such entity or entities hold or are bound to under

this Agreement, except as provided in the preceding paragraph, shall revert to Sonangol without compensation.

Article 40

(Confidentiality of the Agreement)



Sonangol and Contractor Group agree to maintain the confidentiality of this Agreement; provided, however, either Party

may, without the approval of the other Party, disclose this Agreement:

(a)



to  any  Affiliate  or  potential  assignee  of  such  Party  upon  such  Affiliate  or  potential  assignee  giving  a  similar

undertaking of confidentiality;



(b)



in  connection  with  the  arranging  of  financing  or  of  a  corporate  reorganization  upon  obtaining  a  similar

undertaking of confidentiality;



(c)



to  the  extent  required  by  any  applicable  Law,  Decree  or  regulation  (including,  without  limitation,  any

requirement  or  rule  of  any  regulatory  agency,  securities  commission  or  securities  exchange  on  which  the

securities of such Party may be listed);



(d)



to consultants as necessary in connection with the execution of Petroleum Operations upon obtaining a similar

undertaking of confidentiality.



 

33



TRANSLATION



 

Article 41

(Dispute resolution)

1.



Any  disputes,  differences  or  claims  arising  out  of  this  Agreement  or  relating  thereto,  or  relating  to  the  breach,

termination or invalidation of the same, shall be resolved by agreement of the Parties, on the basis of principles of

good faith and equity or fair balance of the Parties’ interests.



2.



If the disputes, differences or claims referred to in the preceding paragraph cannot be resolved amicably, they shall

be finally and exclusively settled by arbitration, in accordance with the UNCITRAL Rules of Arbitration of 1976 as

existing on the Effective Date.



3.



The number of arbitrators shall be three (3). One (1) arbitrator shall be appointed by Sonangol, one (1) by Contractor

Group  and  the  third  arbitrator,  who  shall  be  Chairman  of  the  Arbitration  Tribunal,  shall  be  jointly  appointed  by

Sonangol  and  the  Contractor  Group.  If  an  arbitrator  is  not  appointed  within  thirty  (30)  days  of  the  notice  from

Sonangol  or  the  Contractor  Group  is  sent  to  the  other  Party  requesting  that  the  appointment  be  made,  then  such

arbitrator shall be appointed by the President of the International Chamber of Commerce of Paris.



4.



The arbitration tribunal shall decide according to the Angolan substantive law.



5.



The arbitration tribunal shall be set up in Luanda, shall apply Angolan law, and the language of arbitration shall be

Portuguese.



6.



The Parties agree that this arbitration clause is an explicit waiver of immunity against validity and enforcement of the

award  or  any  judgment  thereon  and  the  award  shall  be  final,  binding  and  enforceable  against  any  Litigant  in  any

court having jurisdiction in accordance with its laws.

Article 42

(Force Majeure)



1.



Non‑performance  or  delay  in  performance  by  Sonangol  or  Contractor  Group,  or  both  of  them,  of  any  of  the

contractual  obligations,  except  an  obligation  to  pay  money,  shall  be  excused  if,  and  to  the  extent  that,  such

non‑performance or delay is caused by Force Majeure.



2.



If the Force Majeure restrains only temporarily the performance of a contractual obligation or the exercise of a right

subject to a time limit, the time given in this Agreement for the performance of such obligation or the exercise of

such right and for the performance or exercise of any right or obligation dependent thereon, and, if relevant, the term

of the Agreement, shall be suspended until the restoration of the status quo prior to the occurrence of the event(s)

constituting Force Majeure, it being understood, however, that such suspension shall apply only with respect to the

parts of the Contract Area which have been affected.



3.



"Force Majeure," for the purposes of this Article, shall be any occurrence which is unforeseeable, unavoidable and

beyond  the  reasonable  control  of  the  Party  claiming  to  be  affected  by  such  event,  such  as,  and  without  limitation,

state of war, either declared or not, rebellions or mutinies, natural catastrophes, fires, earthquakes, communications

cuts and unavoidable accidents.



4.



The  Party  which  understands  that  it  may  claim  a  situation  of  Force  Majeure  shall  immediately  serve  notice  to  the

other Party, and shall use all reasonable efforts to correct the situation of Force Majeure as soon as possible.

Article 43

(Applicable Law)



This Agreement shall be governed by and construed in accordance with Angolan law.



 

34



TRANSLATION



 

Article 44

(Language)

This Agreement has been prepared and signed in the Portuguese language which shall be the only valid official version for

the purpose of establishing the rights and obligations of the Parties.

Article 45

(Offices and service of notice)

1.



Sonangol  and  Operator  shall  maintain  offices  in  Luanda,  Republic  of  Angola,  where  communications  and  notices

foreseen in this Agreement must be validly served.



2.



Sonangol's office for the purpose of serving notices is:

Rua do 1º Congresso do MPLA

No. 8 – 4th Floor

Luanda

República de Angola

Telex:  3148 and 3260

Fax:  244­2 391782



3.



Operator's office for the purpose of serving notices is:

Rua _______, No _____

Luanda

Republic of Angola

Telex:  _______

Fax: ______



4.



Sonangol and Contractor Group shall communicate to each other in writing and with reasonable notice any change of

their offices referred to in the preceding paragraphs, if such occurs.

Article 46

(Captions and headings)



Captions  and  headings  are  included  in  this  Agreement  for  the  sole  purpose  of  systematization  and  shall  have  no

interpretative value.

Article 47

(Effectiveness)

This Agreement shall come into effect on the Effective Date.

IN WITNESS WHEREOF, the Parties hereto have signed this Agreement in the Portuguese language in Luanda, this 1st

day of November of 2006.



 

35



TRANSLATION



 

Sociedade Nacional de Combustíveis de Angola  ­ Empresa Pública (Sonangol, E.P.)

 

Represented      

 

by:

 

 

Its: Chairman of the Board



 



 



 



 



Vaalco Angola (kwanza), Inc.



 



 



 



 



 



Represented

by:

 



  



 



 



 



Its:



 



 



 



 



Sonangol Pesquisa e Produção, SA



 



 



 



 



 



Represented

by:

 



  



 



 



 



Its: Chairman of the Board



 



 



 



 



InterOil  Exploration  & Production ASA



 



 



 



 



 



Represented

by:

 

 



  



 



 



 



Its: Chairman of the Board



 

36